Guia 2026Como tokenizar um ativo na Espanha, contrastado com três escritórios de advocacia. Baixe-o

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Glossário

Glossário de tokenização e security tokens.

As palavras que você vai ouvir ao emitir, explicadas sem jargão. Busque uma ou pule por letra.

Este glossário reúne os termos da tokenização de ativos na Espanha, do security token à ERIR, à ESI ou ao MiCA, explicados em uma ou duas frases e com a norma que se aplica em cada caso.

Termos em linguagem clara.

CASP
Prestador de serviços de criptoativos autorizado sob MiCA. Uma emissão de valores mobiliários tokenizados não precisa disso, porque esses valores ficam fora do MiCA. HokenFi não é um CASP. Mais sobre CASP →
CNMV
Comissão Nacional do Mercado de Valores. Em seu registro público se inscreve a ERIR de cada emissão tokenizada, e essa inscrição não implica que a CNMV tenha validado a emissão.
Comissário e sindicato de obrigacionistas
O sindicato reúne os titulares de uma emissão de dívida para defender seus interesses comuns, e o comissário é quem os representa perante a sociedade emissora. A lei os exige em algumas ofertas públicas de dívida, e seu escritório de advocacia os prevê na emissão.
DLT
Tecnologia de registros distribuídos, por suas siglas em inglês. A lei espanhola permite representar valores em sistemas baseados nela, assim como em anotações em conta ou em títulos. Mais sobre DLT →
Documento de emissão
O documento que a sociedade emissora prepara com as informações necessárias para identificar os valores mobiliários e a entidade que mantém seu registro. É obrigatório para representar valores mobiliários em DLT, e nele se designa a ERIR.
EAF
Empresa de assessoria financeira. É uma classe de ESI que só pode prestar assessoria e não pode ter fundos nem valores mobiliários de seus clientes.
ERIR
Entidade responsável pela administração da inscrição e registro dos valores em DLT. Mantém o registro da emissão e identifica seus titulares, e tem que ser uma entidade autorizada. Mais sobre ERIR →
ESI
Empresa de serviços de investimento, autorizada a prestar esses serviços. São ESI as sociedades e agências de valores mobiliários, as gestoras de carteiras e as EAF, e em uma emissão tokenizada a ESI valida a oferta quando a lei exige.
Prospecto
O documento informativo que deve ser publicado, com a aprovação da CNMV, antes de oferecer valores ao público ou admiti-los à negociação em um mercado regulado. Abaixo de determinado montante, ou se a oferta for apenas para investidores qualificados, em geral não é necessário. Mais sobre Prospecto →
Investidor qualificado
O investidor a quem a lei presume experiência e conhecimentos para tomar suas próprias decisões de investimento e avaliar seus riscos, ou aquele que pede esse tratamento e cumpre os requisitos. Uma oferta destinada apenas a investidores qualificados não precisa de prospecto.
KYB
A verificação de uma empresa antes de ela operar, por sua sigla em inglês (know your business). Na HokenFi, vem integrada para as empresas que participam da plataforma.
KYC
A verificação da identidade de um investidor antes de ele investir, por suas siglas em inglês (know your customer). Faz parte da prevenção à lavagem de dinheiro que regula a Ley 10/2010. Mais sobre KYC →
Ley 6/2023 (LMVSI)
A Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión. É o marco espanhol dos valores mobiliários, permite representá-los em DLT e deixa claro que um valor mobiliário tokenizado continua sendo um instrumento financeiro. Mais sobre Ley 6/2023 (LMVSI) →
MiCA
O regulamento europeu de mercados de criptoativos (Regulamento (UE) 2023/1114). Não se aplica aos instrumentos financeiros tokenizados, como ações, títulos de dívida ou notas promissórias, que seguem as normas dos valores mobiliários. Mais sobre MiCA →
MiFID II
A diretiva europeia de mercados de instrumentos financeiros (Diretiva 2014/65/UE). Define o que é um instrumento financeiro e como são prestados os serviços de investimento, e na Espanha é incorporada pela Ley 6/2023. Mais sobre MiFID II →
Empréstimo participativo
Um empréstimo cujos juros têm uma parte variável ligada ao desempenho da sociedade que o recebe, e que na ordem de cobrança fica atrás dos credores comuns. Não é um valor mobiliário, então uma ERIR não o inscreve.
Token de valor mobiliário
O nome que se dá no mercado a um valor mobiliário negociável tokenizado: uma ação, um título de dívida ou uma nota promissória registrada em um registro baseado em DLT. Continua sendo um instrumento financeiro, então é regido pela Ley 6/2023 e MiFID II, não pelo MiCA. Mais sobre Security token →
Smart contract
O programa que aplica na cadeia as regras do token, como a quem pode ser transmitido. Não substitui o documento de emissão. Mais sobre Smart contract →
SPV
Sociedade veículo criada para um projeto ou um ativo. Se for emitir ações tokenizadas, tem que ser uma sociedade anônima. Mais sobre SPV →
STO
Oferta de security tokens: a colocação de valores mobiliários tokenizados entre investidores. Segue as normas de qualquer oferta de valores mobiliários, com ou sem prospecto conforme o montante e a quem se destina. Mais sobre STO →
Teste de conveniência
A avaliação de se um investidor entende um produto de investimento. É feita pela entidade que presta um serviço de investimento distinto do assessoramento ou da gestão de carteiras, como a colocação. HokenFi inclui o questionário para que o aplique quem deve fazê-lo.
Ticket mínimo
O valor mínimo que cada investidor pode subscrever em uma emissão. Você decide e fica escrito no documento de emissão.
Token
A anotação digital que representa um valor, ou um contrato, em um registro baseado em DLT. Confere os direitos do valor ou do contrato que representa. Mais sobre Token →
Tokenizar
Representar um instrumento financeiro em um registro baseado em DLT. O instrumento continua sendo o mesmo, com os mesmos direitos; só muda onde fica registrado. Mais sobre Tokenizar →
White label
O portal dos seus investidores com seu domínio, seu logo, suas cores e seus textos, incluído nos planos Scale e Institutional e como plugin em Starter e Growth.

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Perguntas

O que costuma perguntar quem está começando.

O que é um security token?

Um valor mobiliário negociável, como uma ação ou um título, representado em um registro baseado em DLT. Tem os mesmos direitos que o valor sem tokenizar e é regido pela Ley 6/2023 e MiFID II.

A HokenFi é uma ERIR ou uma ESI?

Não. A HokenFi é um software da Unknown Gravity. As funções reguladas são exercidas por entidades autorizadas, a ERIR e, quando a lei a exige, a ESI. A HokenFi não busca investidores nem recebe fundos.

Qual a diferença entre a ERIR e a ESI?

A ERIR inscreve a emissão e mantém o registro dos seus titulares. A ESI valida a oferta quando a lei o exige, revisando a informação que seus investidores recebem e supervisionando a comercialização.

O MiCA se aplica à minha emissão?

Não, se você emite ações, obrigações, notas promissórias ou outro instrumento financeiro. Tokenizado continua sendo um instrumento financeiro e se rege pelas normas dos valores mobiliários.

Preciso de prospecto?

Em geral não, se você capta menos de 12 milhões na UE em doze meses. É o limiar do regulamento europeu de prospectos desde 5 de junho de 2026, salvo se a Espanha optar por 5. A Ley 6/2023 ainda diz 8 porque não foi adaptada, então seu escritório de advocacia confirma o que se aplica. Sim, você precisa do documento de emissão.

A CNMV aprova minha emissão?

Não. A CNMV inscreve a ERIR como responsável pelo registro da sua emissão, e essa inscrição não implica que tenha validado as condições nem as informações.

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