Glosario
Glosario de tokenización y security tokens.
Las palabras que vas a oír al emitir, explicadas sin jerga. Busca una o salta por letra.
Este glosario reúne los términos de la tokenización de activos en España, del security token a la ERIR, la ESI o MiCA, explicados en una o dos frases y con la norma que aplica en cada caso.
Términos en claro.
- CASP
- Proveedor de servicios de criptoactivos autorizado bajo MiCA. Una emisión de valores tokenizados no lo necesita, porque esos valores quedan fuera de MiCA. HokenFi no es un CASP. Más sobre CASP →
- CNMV
- Comisión Nacional del Mercado de Valores. En su registro público se inscribe la ERIR de cada emisión tokenizada, y esa inscripción no implica que la CNMV haya validado la emisión.
- Comisario y sindicato de obligacionistas
- El sindicato agrupa a los titulares de una emisión de deuda para defender sus intereses comunes, y el comisario es quien los representa ante la sociedad emisora. La ley los exige en algunas ofertas públicas de deuda, y tu despacho los prevé en la emisión.
- DLT
- Tecnología de registros distribuidos, por sus siglas en inglés. La ley española permite representar valores en sistemas basados en ella, igual que en anotaciones en cuenta o en títulos. Más sobre DLT →
- Documento de emisión
- El documento que prepara la sociedad emisora con la información necesaria para identificar los valores y a la entidad que lleva su registro. Es obligatorio para representar valores en DLT, y en él se designa a la ERIR.
- EAF
- Empresa de asesoramiento financiero. Es una clase de ESI que solo puede asesorar y no puede tener fondos ni valores de sus clientes.
- ERIR
- Entidad responsable de la administración de la inscripción y registro de los valores en DLT. Lleva el registro de la emisión e identifica a sus titulares, y tiene que ser una entidad autorizada. Más sobre ERIR →
- ESI
- Empresa de servicios de inversión, autorizada para prestar esos servicios. Son ESI las sociedades y agencias de valores, las gestoras de carteras y las EAF, y en una emisión tokenizada la ESI valida la oferta cuando la ley lo exige.
- Folleto
- El documento informativo que hay que publicar, con la aprobación de la CNMV, antes de ofrecer valores al público o admitirlos a cotización en un mercado regulado. Por debajo de cierto importe, o si la oferta va solo a inversores cualificados, en general no hace falta. Más sobre Folleto →
- Inversor cualificado
- El inversor al que la ley presume la experiencia y los conocimientos para tomar sus propias decisiones de inversión y valorar sus riesgos, o el que pide ese trato y cumple los requisitos. Una oferta dirigida solo a inversores cualificados no necesita folleto.
- KYB
- La verificación de una empresa antes de que opere, por sus siglas en inglés (know your business). En HokenFi va integrada para las empresas que participan en la plataforma.
- KYC
- La verificación de la identidad de un inversor antes de que invierta, por sus siglas en inglés (know your customer). Forma parte de la prevención del blanqueo de capitales que regula la Ley 10/2010. Más sobre KYC →
- Ley 6/2023 (LMVSI)
- La Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión. Es el marco español de los valores, permite representarlos en DLT y deja claro que un valor tokenizado sigue siendo un instrumento financiero. Más sobre Ley 6/2023 (LMVSI) →
- MiCA
- El reglamento europeo de mercados de criptoactivos (Reglamento (UE) 2023/1114). No se aplica a los instrumentos financieros tokenizados, como acciones, bonos o pagarés, que siguen las normas de los valores. Más sobre MiCA →
- MiFID II
- La directiva europea de mercados de instrumentos financieros (Directiva 2014/65/UE). Define qué es un instrumento financiero y cómo se prestan los servicios de inversión, y en España la incorpora la Ley 6/2023. Más sobre MiFID II →
- Préstamo participativo
- Un préstamo cuyo interés tiene una parte variable ligada a la marcha de la sociedad que lo recibe, y que en el orden de cobro va detrás de los acreedores comunes. No es un valor, así que no lo inscribe una ERIR.
- Security token
- El nombre que se da en el mercado a un valor negociable tokenizado: una acción, un bono o un pagaré anotado en un registro basado en DLT. Sigue siendo un instrumento financiero, así que se rige por la Ley 6/2023 y MiFID II, no por MiCA. Más sobre Security token →
- Smart contract
- El programa que aplica en la cadena las reglas del token, como a quién puede transmitirse. No sustituye al documento de emisión. Más sobre Smart contract →
- SPV
- Sociedad vehículo creada para un proyecto o un activo. Si va a emitir acciones tokenizadas, tiene que ser una sociedad anónima. Más sobre SPV →
- STO
- Oferta de security tokens: la colocación de valores tokenizados entre inversores. Sigue las normas de cualquier oferta de valores, con o sin folleto según el importe y a quién va. Más sobre STO →
- Test de conveniencia
- La evaluación de si un inversor entiende un producto de inversión. La hace la entidad que presta un servicio de inversión distinto del asesoramiento o la gestión de carteras, como la colocación. HokenFi incluye el cuestionario para que lo aplique quien deba hacerlo.
- Ticket mínimo
- El importe mínimo que cada inversor puede suscribir en una emisión. Lo decides tú y queda escrito en el documento de emisión.
- Token
- La anotación digital que representa un valor, o un contrato, en un registro basado en DLT. Da los derechos del valor o del contrato que representa. Más sobre Token →
- Tokenizar
- Representar un instrumento financiero en un registro basado en DLT. El instrumento sigue siendo el mismo, con los mismos derechos; solo cambia dónde queda anotado. Más sobre Tokenizar →
- Marca blanca
- El portal de tus inversores con tu dominio, tu logo, tus colores y tus textos, incluido en los planes Scale e Institutional y como plugin en Starter y Growth.
Más definiciones en el blog
- Qué es MiCA (Reglamento de Mercados de Criptoactivos)
- Qué es MiFID II y por qué importa en la tokenización
- Qué es la LMVSI (Ley 6/2023 de Mercados de Valores)
- Qué es un STO (Security Token Offering)
- Qué es el folleto de la CNMV en una oferta de valores
- Qué es KYC y AML (PBC/FT) en una emisión de tokens
- Qué es el libro blanco (whitepaper) en MiCA
- Qué es un valor negociable
- Qué es un smart contract (contrato inteligente)
- Qué es una IIC (institución de inversión colectiva)
- Qué es el Listing Act y cómo afecta a la tokenización
- Qué es una SGIIC (sociedad gestora de IIC)
- Qué es un CASP (proveedor de servicios de criptoactivos)
- Qué es una ART (ficha referenciada a activos) en MiCA
- Qué es una EMT (ficha de dinero electrónico) en MiCA
- Qué es un SPV (vehículo de propósito especial)
- Qué es la TRD o DLT (tecnología de registros distribuidos)
- Qué es un instrumento financiero (MiFID II)
- Security token
- Crowdlending
- Private equity
- Due diligence de una emisión
- SL o SA para emitir
- Family office
- Préstamo participativo
- Prima de emisión
- Bonos corporativos
- Venture debt
- Cap table
- BME Scaleup
- Mercado alternativo bursátil (BME Growth)
- Pacto de socios
- Term sheet
- Token (tipos y régimen legal)
- OPV
- Venture capital
- Equity crowdfunding
- Business angel
- Obligaciones convertibles
- Ronda de financiación
- Mercado de capitales
- Activos digitales
- Ampliación de capital
- Valoración de empresas
- Scrip dividend
- Fideicomiso
- Fideicomiso inmobiliario
- Obligaciones negociables
- Factoraje (factoring)
- Bonos verdes
- Emisión de bonos
- Pagaré
- Bolsa de valores
- RWA (activos del mundo real)
- Registro Mercantil
- OPS (oferta pública de suscripción)
- Equity story
- Split de acciones
- SOCIMI
- MARF (Mercado Alternativo de Renta Fija)
- Certificados bursátiles (CEBURES)
- Tag along y drag along
- Deuda subordinada y mezzanine
- Fideicomiso financiero (Argentina)
- Qué es la tokenización de activos
- Cómo emitir un security token
Preguntas
Lo que suele preguntar quien empieza.
¿Qué es un security token?
Un valor negociable, como una acción o un bono, representado en un registro basado en DLT. Tiene los mismos derechos que el valor sin tokenizar y se rige por la Ley 6/2023 y MiFID II.
¿HokenFi es una ERIR o una ESI?
No. HokenFi es un software de Unknown Gravity. Las funciones reguladas las ejercen entidades autorizadas, la ERIR y, cuando la ley la exige, la ESI. HokenFi no busca inversores ni recibe fondos.
¿Qué diferencia hay entre la ERIR y la ESI?
La ERIR inscribe la emisión y lleva el registro de sus titulares. La ESI valida la oferta cuando la ley lo exige, revisando la información que reciben tus inversores y supervisando la comercialización.
¿Se aplica MiCA a mi emisión?
No, si emites acciones, bonos, pagarés u otro instrumento financiero. Tokenizado sigue siendo un instrumento financiero y se rige por las normas de los valores.
¿Necesito folleto?
En general no, si captas menos de 12 millones en la UE en doce meses. Es el umbral del reglamento europeo de folletos desde el 5 de junio de 2026, salvo que España opte por 5. La Ley 6/2023 aún dice 8 porque no se ha adaptado, así que tu despacho confirma el que aplica. Sí necesitas el documento de emisión.
¿La CNMV aprueba mi emisión?
No. La CNMV inscribe a la ERIR como responsable del registro de tu emisión, y esa inscripción no implica que haya validado las condiciones ni la información.
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