Uma pergunta decide qual norma se aplica.
Seu token é um valor mobiliário, como uma ação ou um título de dívida? Então não é um criptoativo e não se rege pela MiCA. Rege-se pela Lei 6/2023 e pela MiFID II.
- Ley 6/2023 de los Mercados de Valores
- MiFID II
- A ERIR inscreve os valores
- Regulamento MiCA
- Fichas referenciadas, de moeda eletrônica e outros criptoativos
As normas, uma a uma.
Os mercados de valores na Espanha. Seu artigo 8 reconhece os valores representados em registros distribuídos.
Os instrumentos financeiros e os serviços de investimento na UE.
Os criptoativos que não são instrumentos financeiros.
Quando é necessário prospecto em uma oferta de valores.
As infraestruturas de negociação e liquidação sobre registros distribuídos.
Como chegamos até aqui.
- Jan 2018MiFID II aplica-se em toda a UE
- Mar 2023Aplica-se o regime piloto DLT
- Abr 2023Entra em vigor a Ley 6/2023
- Jun 2024MiCA aplica-se às fichas referenciadas e de dinheiro eletrônico
- Dez 2024MiCA aplica-se aos prestadores de serviços de criptoativos
- Fev 2025Publica-se a primeira emissão tokenizada no registro da CNMV
- Out 202621 emissões tokenizadas no registro, por 77,9 M€
Emitir na Espanha e em outros países.
O valor tokenizado é um instrumento financeiro em toda a UE, mas cada país decide quem mantém o registro e como. Comece por emitir na Espanha com ERIR e por o que muda com ERIR e sem ela.
O que costuma perguntar quem está começando.
Um token é sempre um criptoativo?
Não. Se representa uma ação, um título de dívida ou outro valor mobiliário negociável, é um instrumento financeiro. Rege-se pela Ley 6/2023 e MiFID II, não pelo MiCA.
O que é a ERIR?
A entidade autorizada que inscreve os valores representados em registros distribuídos. Hoje, a única listada pela CNMV é a Ursus-3 Capital.
Preciso de prospecto?
Em geral não, se você capta menos de 12 milhões na UE em doze meses. É o limiar do regulamento europeu de prospectos desde 5 de junho de 2026, salvo se a Espanha optar por 5. A Ley 6/2023 ainda diz 8 porque não foi adaptada, então seu escritório de advocacia confirma o que se aplica. Sim, você precisa do documento de emissão.
Isso é assessoria jurídica?
Não. É um resumo para orientar você, sem valor de assessoria jurídica nem de investimento. A HokenFi fornece o software e não oferece valores mobiliários nem presta serviços financeiros regulados. Seu escritório de advocacia qualifica o seu caso.
Quer o detalhe completo? Baixe o Guia 2026.
O marco regulatório, fiscal e operacional, revisado por três escritórios de advocacia e contrastado com a norma vigente em 27 de agosto de 2026.
