Abra seu projeto de energia a investidores com valores mobiliários tokenizados.
Um parque solar, eólico ou de armazenamento. A sociedade do projeto emite ações ou títulos de dívida e a ERIR os inscreve em um registro digital. A usina continua nessa sociedade.
Como se financia isso.
Um projeto renovável costuma estar em uma sociedade veículo (SPV) que possui a usina, as licenças e os contratos. O que você tokeniza são as ações dessa sociedade ou um título de dívida respaldado pelas receitas do projeto, e a usina física continua nela.
Nos dois casos, esse token de energia é um valor mobiliário tokenizado, sujeito à Ley 6/2023 e à MiFID II, e não um criptoativo.
- Com ações da SPV, você abre a propriedade do projeto. O investidor compartilha risco e resultado, e seu controle se dilui. A SPV tem que ser uma S.A.
- Com títulos de dívida e obrigações você se financia sem ceder propriedade e mantém o controle. O investidor tem direito a receber principal e juros, e os cupons podem ser pagos com os fluxos do PPA, o contrato de venda de energia de longo prazo.
Quando encaixa e quando não.
Encaixa se…
- O projeto está em uma SPV com forma de S.A., ou você pode criá-la ou transformá-la antes de emitir.
- Você tem um PPA firme cujas receitas podem respaldar uma emissão de dívida.
- Você quer se financiar sem ceder a propriedade do projeto, ou aceita somar sócios que compartilhem o resultado.
Não encaixa se…
- Você quer que o token represente a usina, um aerogerador ou a infraestrutura de evacuação. O que se inscreve é o valor mobiliário que a sociedade emite.
- Você quer emitir ações a partir de uma S.L. Suas quotas não podem ser valores mobiliários.
Como se faz com a HokenFi.
A lógica financeira do projeto manda, então você começa pela estrutura. Os escritórios de advocacia cuidam do jurídico, a ERIR do registro e a HokenFi do software.
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Sua sociedade
Um escritório de advocacia empresarial cria a sociedade do projeto ou transforma a sua em sociedade anônima, se necessário. Você o escolhe entre ofertas sem sair da conta.
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Seu documento de emissão
Um escritório especializado em valores ou uma empresa de serviços de investimento (ESI) redige o documento de emissão. Você também o escolhe por ofertas.
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Sua emissão
Você cria os tokens da sua emissão. O plano começa a ser pago quando você a lança.
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Entrar no mercado
A ESI valida a oferta quando a lei exige e a ERIR inscreve os valores. Você abre a conta de recebimento da emissão, com seu próprio IBAN. É o plugin IBAN automatizado, de 150 € por mês, que está incluído no Scale e Institutional.
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Você abre aos seus investidores
Seus investidores são verificados, subscrevem e pagam por transferência para essa conta. A ERIR os registra como titulares e você vê a lista no seu painel.
Na Espanha, hoje
Um valor mobiliário tokenizado de um projeto de energia segue as mesmas normas que a ação ou o bônus sem tokenizar. As ações e os bônus são instrumentos financeiros, então aplicam-se à Ley 6/2023 e à MiFID II. Essas normas se aplicam à emissão e à negociação também quando o suporte é um registro distribuído. Ficam fora do MiCA, o regulamento europeu de criptoativos.
A ERIR é a figura que inscreve os valores mobiliários tokenizados. Ela é regulada pelo artigo 8 da Ley 6/2023 e pelo Real Decreto 814/2023. Hoje, a única listada pela CNMV é a Ursus-3 Capital.
Em 1º de outubro de 2026, o registro da CNMV reúne 21 emissões tokenizadas no valor de 77.925.715 €, todas com a Ursus-3 Capital como ERIR.
Fonte: registro público da CNMV, em 1º de outubro de 2026.
O que costuma perguntar quem está começando.
Posso tokenizar a usina diretamente?
Não. Você tokeniza as ações da SPV que possui o projeto, ou um título de dívida respaldado por suas receitas. O ativo físico, seja um parque solar, um aerogerador ou a infraestrutura de evacuação, não é representado on-chain.
Uma S.L. serve para tokenizar o capital do projeto?
Não. As quotas de uma S.L. não podem ser valores mobiliários. Para tokenizar ações, você precisa de uma SPV com forma de sociedade anônima, constituída ou transformada antes de emitir. Uma S.L. pode emitir títulos de dívida, com um limite do dobro de seus recursos próprios, salvo se a emissão for garantida.
O PPA pode respaldar a emissão?
Sim. Suas receitas podem respaldar uma emissão de dívida, e os cupons do título de dívida são pagos com esses fluxos. O PPA não é tokenizado. Ele traz a previsibilidade de receitas que sustenta a operação, e a estrutura concreta é definida pelo seu escritório de advocacia.
Um valor mobiliário tokenizado de energia está sujeito ao MiCA?
Não. MiCA exclui os criptoativos que são instrumentos financeiros, e uma ação ou um título de dívida tokenizados o são. Regem-se pela Ley 6/2023 e MiFID II.
Qual é o papel da HokenFi em relação à ERIR e à ESI?
HokenFi é o software com o qual você cria os tokens, vê a lista de titulares e programa as regras de transmissão. A ERIR inscreve os valores mobiliários e mantém o registro. A ESI valida a oferta quando a lei exige. HokenFi não recebe nem custodia fundos, não presta assessoria e não presta serviços regulados.
Preciso de prospecto?
Em geral, não, se você estiver abaixo de 8 milhões em doze meses. Desde junho de 2026, o regulamento europeu fixa esse número em 12, a menos que um país opte por 5, mas a lei espanhola ainda diz 8, então seu escritório de advocacia confirma a vigente. Sim, você precisa do documento de emissão.
E se eu me dirigir apenas a investidores qualificados?
Em geral, você não precisa de prospecto. Seu escritório de advocacia confirma o enquadramento exato da sua oferta.
Capital ou dívida? Comece pela decisão financeira.
Revise a forma da sua SPV e, se tiver um PPA firme, estude-o como respaldo de uma emissão de dívida. Baixe o guia 2026 ou conte-nos sobre seu projeto.
