Um agroexportador de Guayaquil fatura banana em euros e financia seu capital de giro com linhas bancárias caras e garantias crescentes. Quer abrir seu financiamento a investidores privados com um instrumento tokenizado e se depara com o dado central deste mercado: o Equador ainda não tem um marco específico para valores mobiliários tokenizados. Este guia explica o que a lei equatoriana regula de verdade, o que continua sem regular e quando a via europeia através da Espanha resolve o problema.
Se você vai emitir no Equador, em emitir ações tokenizadas no Equador você tem as três vias, quem é responsável pelo registro e como se prepara a emissão com a HokenFi.
Que marco existe hoje no Equador
A referência é a Ley Orgánica para el Desarrollo, Regulación y Control de los Servicios Financieros Tecnológicos, conhecida como Ley Fintech, publicada no Registro Oficial em dezembro de 2022. Regula as atividades fintech nos mercados financeiro, de valores e de seguros, com a inclusão financeira e a inovação como objetivos declarados (Ley Fintech, Assembleia Nacional).
A supervisão é repartida por competências entre a Superintendência de Bancos, a Superintendência de Companhias, Valores e Seguros (SCVS), a Superintendência de Economia Popular e Solidária e o Banco Central do Equador. As juntas de regulação definem quais atividades tecnológicas são consideradas de alto risco.
O que a Ley Fintech não cria é um regime de valores mobiliários tokenizados. Não existe uma figura equivalente à ERIR espanhola nem um procedimento para registrar ações ou dívida representadas em um registro distribuído. Se um token incorpora direitos de um valor mobiliário, a emissão recai na normativa geral do mercado de valores sob supervisão da SCVS, pensada para valores tradicionais; até a data deste guia não consta um regime específico para valores mobiliários tokenizados.
Com os criptoativos, a posição oficial é estável em um ponto: não são moeda de curso legal nem meio de pagamento autorizado. O dólar é a única moeda oficial e os meios de pagamento são autorizados pelo Banco Central (Código Orgánico Monetario y Financiero). A posse e o intercâmbio entre particulares não são proibidos, e desde 2024 os prestadores de serviços de ativos virtuais têm obrigações de prevenção à lavagem de dinheiro perante a UAFE.
Critério: no Equador, hoje você não pode se apoiar em um regime local de tokenização, porque não existe. A pergunta operativa é a que regime estrangeiro sua empresa pode acessar sem se mudar.
A dolarização muda o cálculo
O Equador opera em dólares desde o ano 2000. Para um emissor, isso simplifica uma parte do problema: sua contabilidade, suas receitas e uma eventual captação em dólares compartilham a mesma moeda, sem risco cambial próprio no meio.
Diante de investidores europeus, a captação natural é em euros. A taxa de câmbio euro-dólar passa a ser uma variável do desenho da emissão, não um obstáculo regulatório. Um exportador com recebimentos em euros pode alinhar dívida e receitas na mesma moeda; um com receitas apenas em dólares deve decidir quem assume a diferença.
Critério: trate a moeda como decisão de desenho. Defina em que moeda você gera receitas e em qual quer se endividar antes de escolher a estrutura, não depois.
Quando faz sentido a via europeia desde o Equador
Sem marco local, a alternativa realista para tokenizar ações ou dívida com segurança jurídica é emitir a partir de uma jurisdição que já o regula. A Espanha o faz desde 2023: os valores mobiliários tokenizados são instrumentos financeiros e seu registro fica a cargo de uma ERIR, o «notário digital» do registro de valores mobiliários tokenizados, exigida pela Ley 6/2023 e desenvolvida no RD 814/2023 (Ley 6/2023; RD 814/2023). A primeira ERIR autorizada pela CNMV foi a URSUS-3 Capital, A.V., em novembro de 2024.
O esquema para um emissor equatoriano: uma sociedade espanhola do grupo emite o token e a empresa operacional no Equador fica como devedora ou como titular do ativo, conforme a estrutura. Com prospecto aprovado pela CNMV, a oferta é passaportada para toda a UE (Regulamento (UE) 2017/1129, arts. 24-25). Abaixo de 12 milhões de euros em 12 meses aplica-se a isenção de prospecto vigente desde junho de 2026, com opção de cada Estado de reduzi-la para 5 milhões (Regulamento (UE) 2024/2809). O funcionamento completo está no guia do passaporte europeu do prospecto.
Três perfis equatorianos se encaixam de forma natural. Agroexportadores de banana, camarão ou cacau com recebimentos em euros que querem dívida em sua moeda de faturamento. Incorporadores imobiliários de Quito, Guayaquil ou Cuenca que buscam capital fora do circuito bancário local. E empresas familiares que querem permitir a entrada de investidores em um projeto específico sem ceder o controle societário da matriz.
Critério: a via europeia serve quando o investidor-alvo está na Europa. Não substitui uma oferta pública local nem permite captar do público equatoriano sem cumprir a regulamentação de valores do Equador.
Marco equatoriano e via europeia, frente a frente
| Critério | Equador | Via europeia (Espanha) |
|---|---|---|
| Regime de valores mobiliários tokenizados | Não existe; aplicaria a regulamentação geral do mercado de valores | Sim: Ley 6/2023 e RD 814/2023 |
| Norma de referência fintech | Lei Fintech (Registro Oficial, dez-2022) | MiFID II e Regulamento (UE) 2017/1129 |
| Supervisor do mercado de valores | SCVS | CNMV |
| Registro de titularidades do token | Sem figura prevista | ERIR autorizada pela CNMV |
| Investidores alcançados | Mercado equatoriano, com oferta pública tradicional | Toda a UE, com passaporte do folheto ou isenções |
| Moeda | Dólar dos Estados Unidos | Euro |
Processo desde o Equador, passo a passo
- Defina o instrumento e o investidor-alvo. Dívida ou capital, montante, e se o investidor está na Europa ou no Equador. Dessa resposta depende todo o resto.
- Desenhe a estrutura. O veículo espanhol emite; a empresa equatoriana se vincula como devedora, garantidora ou titular do ativo. O tratamento fiscal nos dois países é revisado por assessores de cada jurisdição.
- Constitua o veículo espanhol. A constituição é gerenciada em grande parte de forma remota, com procurações notariais apostiladas desde o Equador. Os prazos dependem de cartório, registro e obtenção do NIF.
- Prepare a documentação da oferta. Prospecto junto à CNMV ou documentação de isenção conforme o montante. O procedimento completo está em como emitir um security token na Espanha.
- Contrate a ERIR e execute. Registro da emissão, cadastro de investidores com KYC e distribuição dos tokens contra o registro de titularidades.
HokenFi é a plataforma tecnológica que suporta a emissão e o ciclo de vida do token. Não é uma entidade autorizada pela CNMV nem está registrada perante as superintendências equatorianas; o circuito regulado é coberto pela ERIR e pelos assessores de cada operação. O enquadramento completo para emissores da região está em tokenização para emissores da América Latina.
Você emite desde o Equador e busca investidores europeus? Faça o diagnóstico de emissão (2 min) ou solicite uma proposta. Se preferir começar lendo, baixe o guia 2026.
Este conteúdo é informativo e formativo. Não constitui assessoria jurídica, fiscal nem de investimento. Verifique a versão vigente de cada norma no BOE e no EUR-Lex.
A HokenFi é fornecedora de software e infraestrutura; não presta serviços regulados (CASP, ESI, EAF nem ERIR). Este artigo é informativo e não constitui assessoria financeira nem jurídica.
Perguntas frequentes
Existe uma lei de tokenização de ativos no Equador?
Não há um regime específico. A Lei Fintech de 2022 regula os serviços financeiros tecnológicos nos mercados financeiro, de valores e de seguros, mas não cria um procedimento para emitir valores mobiliários tokenizados nem uma figura de registro como a ERIR espanhola. Se um token incorpora direitos de um valor mobiliário, aplica-se a regulamentação geral do mercado de valores sob supervisão da SCVS.
Uma empresa equatoriana pode cobrar ou pagar em criptomoedas?
Não como meio de pagamento autorizado. O dólar é a única moeda de curso legal e os meios de pagamento são autorizados pelo Banco Central do Equador, segundo o Código Orgânico Monetário e Financeiro. A posse e a troca entre particulares não são proibidas, e os prestadores de serviços de ativos virtuais têm obrigações de prevenção à lavagem de dinheiro perante a UAFE desde 2024.
Como um emissor equatoriano acessa investidores europeus com um security token?
Por meio de um veículo emissor na Espanha. O token é tratado como instrumento financeiro, uma ERIR mantém o registro de titularidades e a oferta usa um prospecto passaportável para toda a UE ou a isenção de até 12 milhões de euros em 12 meses. A empresa equatoriana fica vinculada ao veículo como devedora, garantidora ou titular do ativo conforme a estrutura escolhida.
