Actualizado a noviembre de 2026.
A 1 de noviembre de 2026, la tokenización de valores en España se apoya en la Ley 6/2023, dos reales decretos de 2023 y la supervisión de la CNMV. El registro de la CNMV recoge una sola ERIR inscrita, URSUS-3 Capital, A.V., S.A., y 23 emisiones inscritas por 93,7 millones de euros. La CNMV ha autorizado además dos infraestructuras del Régimen Piloto europeo: la de Securitize, en noviembre de 2025, y Bit2Me STX, en octubre de 2026.
Este mapa ordena a cada actor por su función y da la fuente oficial de cada fila. Si vas a emitir valores tokenizados, te sirve para saber con quién tendrás que contar en cada paso y qué figura tiene cada uno. El método está al final.
1. Regulador y marco normativo
| Pieza | Qué hace | Fuente |
|---|---|---|
| CNMV | Supervisa los valores tokenizados y lleva el registro de ERIR. Es la autoridad de MiCA en España, salvo para los títulos III y IV | CNMV, Innovación financiera |
| Ley 6/2023, de 17 de marzo | Permite representar valores en sistemas DLT (art. 6), exige un documento de emisión (art. 7) y una entidad responsable de la administración de la inscripción y registro, la ERIR (art. 8) | BOE-A-2023-7053 |
| Real Decreto 814/2023 | Desarrolla la representación de valores y obliga a la ERIR a tener un plan de contingencia (art. 5.2) | BOE-A-2023-22764 |
| Real Decreto 815/2023 | Crea en la CNMV el registro de las ERIR de cada emisión (art. 2.b) | BOE-A-2023-22765 |
| Reglamento (UE) 2022/858 | Régimen Piloto: infraestructuras DLT de negociación y liquidación, aplicable desde el 23 de marzo de 2023 | EUR-Lex, CELEX 32022R0858 |
| Reglamento (UE) 2023/1114 (MiCA) | Regula los criptoactivos que no son instrumentos financieros (art. 2.4.a). Se aplica en su totalidad desde el 30 de diciembre de 2024 (art. 149.2) | EUR-Lex, CELEX 32023R1114 |
| Ley 7/2020, de 13 de noviembre | Regula el espacio controlado de pruebas, el sandbox financiero (art. 1) | BOE-A-2020-14205 |
Criterio: si tu token es un valor negociable, como una acción o una obligación, la norma que te aplica es la Ley 6/2023, no MiCA.
2. ERIR en el registro de la CNMV
| Entidad | Situación a 1-11-2026 | Fuente |
|---|---|---|
| URSUS-3 CAPITAL, A.V., S.A. | Inscrita. Su primera emisión se asentó el 7 de febrero de 2025 | Registro de ERIR de la CNMV |
| Bestinver Securities | Anunciada por prensa (22-5-2026), no inscrita. No figura en el registro de ERIR de la CNMV a 1-11-2026 | Bolsamanía, 22-5-2026 (dato de prensa); registro de ERIR de la CNMV |
La página de la CNMV se titula «Entidades e infraestructuras designadas ERIR», pero a la fecha de consulta solo muestra a URSUS-3 (CNMV, registro de ERIR). Las infraestructuras del Régimen Piloto responden del registro de los valores que admiten a negociación (art. 8.5 de la Ley 6/2023), y no figuran en ese listado. Qué hace una ERIR lo explicamos en qué es una ERIR.
Criterio: comprueba en el registro de la CNMV a la ERIR con la que vas a trabajar. Una nota de prensa no basta.
3. Emisiones inscritas
Cada vez que un emisor designa a una ERIR para una emisión, la designación se inscribe en un registro oficial de la CNMV (Real Decreto 815/2023, art. 2.b). A 31 de octubre de 2026 constan 23, todas bajo URSUS-3, por un importe conjunto de 93.685.715 euros. El detalle de cada asiento y el CSV están en el registro de ERIR en España.
| Año | Emisiones | Obligaciones | Acciones | Importe que consta |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 7 | 6 | 1 | 30.592.416 € |
| 2026 (hasta el 31 de octubre) | 16 | 13 | 3 | 63.093.299 € |
| Total | 23 | 19 | 4 | 93.685.715 € |
Por tipo, las obligaciones suman 81.612.900 euros (87,1 % del importe) y las acciones, 12.072.815 euros (12,9 %). En acciones, el importe puede reflejar capital representado y no dinero captado. La emisión mediana es de 4,6 millones de euros, con un rango de 50.000 euros a 7,99 millones, y 12 de los 23 emisores llevan «SPV» en su denominación.
Ejemplo: si preparas una emisión de obligaciones de 5 millones de euros mediante una sociedad vehículo, estás en el tamaño y la estructura más frecuentes del registro. La vía de la deuda la detalla la guía de tokenización de deuda y bonos en España.
4. Infraestructuras del Régimen Piloto en la UE
ESMA publica la lista de infraestructuras autorizadas bajo el Reglamento (UE) 2022/858 (ESMA, lista de infraestructuras DLT). Añadimos al final Bit2Me STX: la CNMV la autorizó el 28 de octubre de 2026 como sistema de negociación y liquidación basado en DLT, según su nota de prensa de esa fecha, y la incluye en su relación de infraestructuras de mercado. Aún no aparece en la lista de ESMA consultada.
| Operador | Infraestructura y tipo | País y autoridad | Desde |
|---|---|---|---|
| CSD Prague | DLT Register, sistema de liquidación | Chequia, Banco Nacional Checo | 11-10-2024 |
| 21X AG | 21X DLT-TSS, negociación y liquidación | Alemania, BaFin | 3-12-2024 |
| 360X AG | 360X DLT MTF, sistema multilateral | Alemania, BaFin | 29-4-2025 |
| UAB Axiology DLT | Axiology DLT TSS, negociación y liquidación | Lituania, Banco de Lituania | 9-7-2025 |
| LISE SA | LISE DLT TSS, negociación y liquidación | Francia, ACPR | 13-10-2025 |
| Securitize Europe Brokerage and Markets, S.V., S.A. | Securitize Europe DLT TSS, negociación y liquidación | España, CNMV | 26-11-2025 |
| Baden-Württembergische Wertpapierbörse GmbH | Seturion, negociación y liquidación | Alemania, BaFin | 16-10-2026 |
| Bit2Me Security Tokens Exchange STX, A.V., S.A. | Bit2MeSTX, negociación y liquidación (acciones y bonos en DLT) | España, CNMV | 28-10-2026 (nota de prensa de la CNMV) |
Criterio: una infraestructura del Régimen Piloto sirve para negociar y liquidar valores en DLT. Fuera de ella, la emisión y el registro siguen pasando por una ERIR. El marco completo está en la guía del Régimen Piloto DLT.
5. Plataformas de financiación participativa con valores tokenizados
El registro de la CNMV recoge 27 proveedores de servicios de financiación participativa (PSFP) a 1 de noviembre de 2026. Solo hemos podido verificar en su propia web que uno trabaja con financiación participativa tokenizada.
| PSFP | Registro de la CNMV | Qué dice su web |
|---|---|---|
| Adventurees Capital PFP, S.L. (web aliuscap.com, como Alius Capital) | Nº 11, inscrita el 3-11-2023 | Se presenta como «proveedor europeo autorizado de servicios de financiación participativa tokenizada» |
La vía del PSFP tiene un techo: el Reglamento (UE) 2020/1503 no se aplica a las ofertas de un mismo promotor que superen los 5 millones de euros en doce meses (art. 1.2.c).
Criterio: si difundes al público una oferta exenta de folleto con publicidad, la Ley 6/2023 exige que intervenga una entidad autorizada, salvo que la colocación se haga a través de un PSFP (art. 36).
6. Proveedores tecnológicos de tokenización
Describimos a cada empresa con las palabras de su propia web. Un proveedor tecnológico no es, por serlo, una entidad inscrita en los registros de la CNMV. Debajo de la tabla anotamos solo los registros y listas oficiales de la CNMV en los que sí consta alguna de ellas.
| Empresa | Qué dice su web |
|---|---|
| Allfunds Blockchain | «Empresa de software dedicada al desarrollo de soluciones para todo el sector de los fondos de inversión», con tecnología blockchain |
| Brickken (Brickken Solutions S.L.) | «Infraestructura de tokenización de activos para mercados privados» que unifica «la emisión, el cumplimiento y la gestión del ciclo de vida» |
| HokenFi (Unknown Gravity S.L.) | «Software para emitir instrumentos financieros. Solo somos proveedores de tecnología» |
| Metlabs | «Empresa de desarrollo blockchain, tokenización de activos reales (RWA) y consultoría Web3 para empresas» |
| Token City (Token City, S.L.) | «Gestiona activos digitales Blockchain. Sus servicios permiten emitir, administrar y comerciar con security tokens» |
Dónde constan en la CNMV: Allfunds Blockchain y Token City figuran como promotoras en la lista de proyectos del sandbox (1.ª y 4.ª cohorte, apartado 7). Token City European Exchange A.V., S.A., cuyo socio único es Token City, S.L., está inscrita en el registro de empresas de servicios de inversión como agencia de valores (nº 334, desde el 6-2-2026).
Criterio: un proveedor tecnológico no sustituye a la ERIR ni a la entidad autorizada. Pregunta a cada uno con qué entidades inscritas trabaja y compruébalo en el registro.
7. Sandbox financiero
La CNMV publica el estado de los proyectos del sandbox de la Ley 7/2020 en los que es autoridad competente (CNMV, Innovación financiera). Estos son los de tokenización o infraestructura DLT de valores:
| Cohorte | Promotores | Proyecto | Estado |
|---|---|---|---|
| 1.ª | Renta 4 Banco, Renta 4 Gestora, Allfunds Bank, Allfunds Blockchain y Onyze Digital Assets | Emisión y custodia de participaciones tokenizadas de un fondo | Finalizado |
| 1.ª | Sociedad de Bolsas, S.A. | Market Place: préstamos participativos tokenizados con intervención de una empresa de servicios de inversión | Finalizado |
| 1.ª | Sunblock Urban Token S.L. | Realfund: tokenización de un préstamo participativo | Finalizado |
| 3.ª | Securitize, Inc. | Infraestructura DLT para emitir y negociar instrumentos financieros de MiFID II | Finalizado |
| 4.ª | Allfunds Bank, S.A. | Sistema multilateral de negociación DLT para participaciones de IIC tipo UCITS | En pruebas |
| 4.ª | Token City S.L. | Token City Exchange: emisión, negociación y liquidación, sobre todo para pymes | Finalizado |
| 5.ª | DEVTEAM, S.L. | Bit2me Security Tokens Exchange (STX), dirigida a start-ups | Finalizado |
Dejamos fuera los proyectos de esa lista que no tratan valores tokenizados: identidad digital, inteligencia artificial, préstamos entre particulares y un fondo que invierte en protocolos de préstamo con stablecoins. El resumen para emisores está en la guía del sandbox de la CNMV.
Criterio: haber pasado por el sandbox no equivale a una autorización. La Ley 7/2020 lo dice expresamente (art. 4.2).
8. Asociaciones
| Entidad | Qué dice su web |
|---|---|
| AEFI, Asociación Española de Fintech e Insurtech | Su objetivo es crear un entorno favorable para startups y empresas fintech e insurtech en España; se organiza en verticales, una de ellas de activos digitales |
| Alastria | Plataforma público-privada de blockchain que reúne a empresas, academia y administraciones públicas |
Método: qué se incluye y de dónde sale
- Fecha de corte: 1 de noviembre de 2026. Las emisiones inscritas, a 31 de octubre de 2026.
- Qué se incluye: normas, entidades y proyectos relacionados con la tokenización de valores negociables en España, y las infraestructuras del Régimen Piloto de toda la UE.
- De dónde sale cada fila: registros de la CNMV (ERIR, emisiones, PSFP, empresas de servicios de inversión e infraestructuras), su lista de proyectos del sandbox y sus notas de prensa, lista de ESMA, BOE y EUR-Lex. Las descripciones de empresas y asociaciones salen de su propia web.
- Qué no se incluye: proveedores de criptoactivos bajo MiCA, plataformas dirigidas al inversor y anuncios sin reflejo en un registro, salvo las ERIR anunciadas, que marcamos como tales.
- Neutralidad: HokenFi, editor de esta página, figura como una fila más. Ninguna fila es una recomendación ni una valoración.
- Revisión: los registros cambian. Antes de decidir, consulta siempre el registro oficial que citamos en cada apartado.
Este contenido es divulgativo y formativo. No constituye asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión. Verifica la versión vigente de las normas en las fuentes oficiales antes de tomar decisiones.
HokenFi es proveedor de software e infraestructura; no presta servicios regulados (CASP, ESI, EAF ni ERIR). Este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero ni jurídico.
Preguntas frecuentes
¿Cuántas ERIR hay en España?
Según el registro oficial de la CNMV consultado el 1 de noviembre de 2026, solo URSUS-3 Capital, A.V., S.A. figura inscrita como ERIR. La autorización de Bestinver Securities fue anunciada por prensa el 22 de mayo de 2026, pero no consta inscrita en ese registro. Las infraestructuras del Régimen Piloto responden del registro de los valores que admiten a negociación, aunque no aparecen en el listado de ERIR.
¿Dónde se pueden negociar valores tokenizados en España?
En un centro de negociación, los valores en DLT solo pueden negociarse dentro del Régimen Piloto europeo (art. 6.2 de la Ley 6/2023). En España, la CNMV ha autorizado dos infraestructuras de ese tipo: la de Securitize Europe Brokerage and Markets, con permiso desde el 26 de noviembre de 2025, y Bit2Me STX, autorizada el 28 de octubre de 2026. La autorización no indica por sí sola desde cuándo opera cada una.
¿Cuánto se ha emitido en valores tokenizados en España?
Los asientos de la CNMV suman 93.685.715 euros en 23 emisiones inscritas entre febrero de 2025 y octubre de 2026. Diecinueve son obligaciones y cuatro son acciones. En las acciones, la cifra registrada puede corresponder al capital representado y no al dinero realmente captado, así que conviene leerla como volumen inscrito.
¿Qué diferencia hay entre una ERIR y una plataforma tecnológica de tokenización?
La ERIR es la entidad que el emisor designa para llevar el registro de los valores en DLT, y tiene que estar autorizada para la custodia y administración de instrumentos financieros (art. 8.4 de la Ley 6/2023). Su designación para cada emisión se inscribe en un registro oficial de la CNMV. Una plataforma tecnológica aporta el software, pero no sustituye a la ERIR ni a la entidad autorizada que exija cada caso.
¿Participar en el sandbox de la CNMV equivale a tener licencia?
No. La Ley 7/2020 establece que entrar en el espacio controlado de pruebas no otorga autorización para ejercer una actividad reservada. La CNMV publica el estado de cada proyecto y, al terminar las pruebas, un informe de conclusiones. Cualquier autorización posterior es un procedimiento distinto y tiene que constar en el registro oficial que corresponda, así que compruébala allí.
