Modelo 165 e dedução de 50 % por investir em startups

O modelo 165 é a declaração que a sociedade que certificou a seus sócios a dedução por investir em empresas de nova ou recente criação apresenta em janeiro. Com esse certificado, cada investidor deduz na declaração de renda 50 % do valor subscrito, com uma base máxima de 100.000 euros por ano (art. 68.1 da Lei do IRPF).

A dedução é aplicada pelo investidor no seu Imposto sobre a Renda das Pessoas Físicas (IRPF), mas a obrigação formal recai sobre a empresa. Se a sociedade não cumprir os requisitos ou não certificar corretamente, o investidor perde a dedução e terá que devolvê-la com juros. Este guia é para o emissor: o que a sociedade deve cumprir, o que certifica, quando apresenta o modelo 165 e o que muda se emitir ações tokenizadas.

Quanto o investidor deduz e com quais limites

O investidor deduz 50 % das quantias que paga no ano por subscrever ações ou participações. A base máxima é de 100.000 euros anuais, então a dedução máxima é de 50.000 euros por pessoa e ano (art. 68.1.1.º da Lei do IRPF, LIRPF).

Três limites reduzem esse valor na prática:

• Só deduz da cota estatal. A dedução reduz a cota íntegra estatal e o resultado não pode ser negativo. A lei não prevê arrastar o excesso para exercícios seguintes (art. 67 LIRPF).
• Estatal ou autonômica, não as duas. O valor subscrito que o investidor levar para uma dedução autonômica sai da base da estatal (art. 68.1.1.º LIRPF).
• Comprovação patrimonial. O patrimônio do investidor no final do ano deve superar o do início, pelo menos, no valor investido (art. 70 LIRPF).

A Lei 28/2022, de fomento do ecossistema das empresas emergentes, melhorou a dedução com efeitos desde 1 de janeiro de 2023 (disposição final 3.ª da Lei 28/2022).

O que significa para você: quando apresentar a rodada, não prometa uma economia de 50.000 euros a cada investidor. A dedução real depende da cota estatal, se ele usa uma dedução autonômica e se a sociedade cumpre os requisitos durante anos.

Requisitos da sociedade: o que você certifica

A sociedade certifica que cumpre os três requisitos do número 2.º do art. 68.1 no período de tributação em que o investidor subscreveu, e o primeiro deve ser mantido durante toda a detenção. A tabela acrescenta um quarto que o certificado não cobre, mas que também depende da sociedade (art. 68.1.2.º, 3.º.c e 5.º LIRPF).

O momento do limite de fundos próprios tem consequências. É medido no início do exercício da sociedade, não após a rodada. Uma ampliação grande não impede a dedução para quem subscreve nesse mesmo ano, mas pode fechá-la para os do ano seguinte se os fundos próprios superarem então os 400.000 euros. O que significa para você: se planeja várias rodadas, revise os fundos próprios em 1 de janeiro antes de prometer a dedução em cada uma.

Requisitos do investidor

• Subscrever, não comprar. As ações ou participações são adquiridas na constituição ou em uma ampliação de capital dentro dos cinco anos seguintes, ou sete se a sociedade for empresa emergente. Comprar de outro sócio não dá direito à dedução (art. 68.1.3.º.a LIRPF).
• Detenção de mais de três anos e menos de doze (art. 68.1.3.º.a LIRPF).
• Participação máxima de 40 %. Junto com seu cônjuge e parentes até o segundo grau, não pode superar 40 % do capital ou dos votos em nenhum dia da detenção. Não se aplica aos fundadores de uma empresa emergente que constem na escritura de constituição (art. 68.1.3.º.b LIRPF).
• Certificação da sociedade (art. 68.1.5.º LIRPF).

Se o investidor descumprir depois, por exemplo vendendo antes de três anos, deve somar à sua cota estatal do ano do descumprimento tudo o que foi deduzido, mais juros de mora (art. 59 do Regulamento do IRPF, RIRPF).

Exemplo com números: três investidores no mesmo aumento de capital

Uma sociedade limitada constituída em março de 2023 encerra seu exercício em 31 de dezembro. Em 1 de janeiro de 2026 seus fundos próprios são 280.000 euros. Em maio de 2026, dentro dos cinco anos desde sua constituição, amplia capital e entram três pessoas físicas. As cotas estatais são suposições do exemplo.

O investidor B subscreve 150.000 euros, mas a base é cortada em 100.000. Além disso, sua cota estatal só admite 31.000 euros de dedução e o resto não é transportado. O investidor C fica de fora porque, com seu cônjuge, supera 40 % do capital. Se a sociedade fosse uma empresa emergente e C constasse como fundador na escritura, esse limite não o afetaria.

A sociedade emite três certificados se os três os pedirem, ainda que C não vá deduzir: o certificado comprova requisitos da sociedade, não do investidor. Em janeiro de 2027 apresenta o modelo 165 com uma linha por cada certificado emitido.

Modelo 165: quem o apresenta, quando e o que contém

Apresentam-no as sociedades de nova ou recente criação que tenham emitido certificações a sócios ou partícipes para a dedução do art. 68.1. Se não emitiu nenhuma, não há modelo 165 (art. 2 da Ordem HAP/2455/2013).

O conteúdo é taxativo. A sociedade declara seus dados de identificação, sua data de constituição e o valor do seu patrimônio líquido. De cada adquirente, informa nome e sobrenomes, o NIF, o valor e a data da aquisição e seu percentual de participação (art. 69.1 RIRPF).

A apresentação é eletrônica, na sede da Agência Estatal de Administração Tributária (AEAT) (arts. 5 e 6 da Ordem HAP/2455/2013). O que significa para você: fixe em janeiro uma tarefa recorrente e guarde cópia de cada certificado. Com o modelo 165, a AEAT pode comparar a dedução de cada investidor com o que a sociedade declara; se faltar a sua linha, o investidor fica sem esse respaldo.

Se o investidor vender e reinvestir

O ganho de vender ações ou participações pelas quais se aplicou a dedução fica isento se todo o valor obtido for reinvestido em outra sociedade que cumpra os requisitos. Se uma parte for reinvestida, a isenção é proporcional (art. 38.2 LIRPF). O prazo para reinvestir é de um ano a partir da venda (art. 41.3 RIRPF).

A isenção e a dedução não se acumulam sobre o mesmo dinheiro. No novo investimento, só forma base de dedução o que exceder o valor obtido na venda (art. 68.1.4.º LIRPF).

Se o aumento de capital for feito com ações tokenizadas

Uma sociedade anônima pode representar suas ações em um registro distribuído mantido por uma ERIR, a entidade responsável pela administração da inscrição e do registro (art. 8 da Lei 6/2023). Inscrever as ações nesse registro não significa admiti-las à negociação, portanto, por si só, não afeta o primeiro requisito da dedução.

A admissão, sim, o afeta. Se as ações passam a ser negociadas em um SMN, a sociedade deixa de cumprir o requisito e os investidores perdem a dedução. Vale também para um SMN baseado em tecnologia de registro distribuído do regime-piloto europeu (art. 68.1.2.º.a LIRPF e Regulamento (UE) 2022/858, que define o SMN DLT como um sistema multilateral de negociação). Planeje qualquer admissão depois que vencer o período mínimo de manutenção dos seus investidores, ou assuma o custo e diga isso na rodada.

Mais duas regras condicionam a operação. As cotas de uma S.L. não são valores mobiliários, então uma S.L. não pode emitir cotas tokenizadas (art. 92.2 da Lei das Sociedades de Capital); para equity tokenizado, você precisa de uma S.A., como explica o guia sobre quais empresas podem emitir valores tokenizadosE se você divulgar uma oferta isenta de prospecto com publicidade, uma entidade autorizada a prestar serviços de investimento deve participar da colocação (art. 36 da Lei 6/2023).

A vantagem operacional está nos dados. O registro da emissão já inclui a data, o valor e o percentual de cada investidor, que são os campos do certificado e do modelo 165. O fluxo completo está em como emitir um security token na Espanha, e as demais obrigações fiscais, no guia de fiscalidade do emissor.

Checklist do emissor

1. Verifique o patrimônio líquido em 1 de janeiro do ano da rodada: não mais de 400.000 euros, somando o grupo, se houver.
2. Confirme que o aumento de capital ocorre dentro dos cinco anos desde a constituição, ou sete se você for uma empresa emergente.
3. Verifique que nenhum investidor, com sua família, supere 40 %, exceto fundadores de uma empresa emergente.
4. Prepare um certificado individual por investidor, referente ao período da subscrição, e emita-o no mesmo ano.
5. Apresente o modelo 165 em janeiro com todos os certificados emitidos no ano anterior.
6. Não admita as ações à negociação em mercado regulado nem em um SMN enquanto seus investidores precisarem mantê-las.
7. Explique na documentação da rodada que a dedução depende da situação fiscal de cada investidor.

Se você captar investidores pessoa física pela primeira vez, revise também como um business angel se encaixa no seu cap table e os passos do aumento de capital.

Para continuar: a certificação de empresa emergente e como fazer um pitch deck.

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Este conteúdo é informativo e formativo. Não constitui assessoria jurídica, fiscal nem de investimento. Verifique a versão vigente de cada norma no BOE e no EUR-Lex.

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