Emite valores tokenizados desde Chile.
Chile no tiene todavía un régimen de valores tokenizados. Un token que representa un valor sigue las reglas generales, y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) estudia cómo encajar los registros distribuidos. Con HokenFi preparas la emisión y coordinas a tu despacho y a tus inversores desde una sola cuenta.
Qué dice la norma chilena.
La Ley de Mercado de Valores considera valores las acciones, los bonos y, en general, todo título de crédito o inversión transferible. Si la sociedad acuerda con el DCV no emitir títulos, la acción sigue siendo un valor. Ni esa ley ni la Ley Fintec de 2023 reconocen un registro distribuido como registro legal de valores.
En agosto de 2026, la CMF propuso una mesa técnica público-privada para analizar las brechas regulatorias de la tokenización, entre ellas la equivalencia jurídica de los registros distribuidos. La CMF aclara que sus propuestas no implican una decisión regulatoria.
ChileRegistro de accionistas de la sociedad o el DCV
EspañaERIR
- ChileRegistro de accionistas de la sociedad o el DCV
- EspañaERIR
Quién lleva el registro.
No hay una figura como la ERIR española. La sociedad anónima lleva su registro de accionistas e inscribe los traspasos que se le presentan. Una empresa de depósito de valores, como el DCV, puede administrar ese registro. Si la sociedad y el DCV lo acuerdan, la sociedad no emite títulos y lleva sus acciones en anotaciones en cuenta.
El DCV ya usa registros distribuidos en su propia infraestructura. En noviembre de 2025, el banco BCI emitió con DCV Digital un bono de 40.000 millones de pesos, el primer bono bancario en formato digital del mercado.
EmisorTu sociedad
Registro de accionistasDe la sociedad, o el DCV
Inversor
Inversor
Inversor
EmisorTu sociedad
Registro de accionistasDe la sociedad, o el DCV
Inversores
En España, la ERIR
Tres formas de hacerlo.
En Chile, con oferta privada
Hasta 50 no calificadosY calificados, sin medios masivos
Sin medios masivos, incluido internet de acceso público, y a inversionistas calificados, a un máximo de 50 no calificados, o con un valor unitario de al menos 3.000 UF. El registro que cuenta es el de accionistas de tu sociedad.
Desde Chile, en España con ERIR
InversoresCada uno con su token
Una sociedad anónima española emite con ERIR. En Chile, la oferta privada sigue la misma norma. La oferta pública de valores extranjeros exige inscribirlos en el Registro de Valores Extranjeros.
Por contrato
PrestamistasSin captar del público de forma habitual
Un mutuo con cada inversor. La ley prohíbe captar o recibir dinero del público de forma habitual, también en mutuo, y presume la infracción si una web invita al público. Depende de que no sea habitual ni dirigido al público.
La oferta privada y sus límites.
Una oferta no es pública si cumple las condiciones de la CMF a la vez.
- Lleva las leyendas obligatorias, entre ellas que los valores no están inscritos.
- No se hace por prensa, radio, televisión ni internet de acceso público desde Chile.
- Se dirige a inversionistas calificados de ciertas categorías sin límite, a no más de 250 calificados de las demás en doce meses, o a un máximo de 50 no calificados.
Con un valor unitario de al menos 3.000 UF no se exige la tercera condición. La CMF también exceptúa de inscripción algunas ofertas públicas, como aquellas cuyos valores solo pueden comprar inversionistas calificados, avisando a la CMF cinco días hábiles antes.
España y Chile, frente a frente.
| España | Chile | |
|---|---|---|
| Norma | Ley 6/2023, artículos 6 a 8, y Real Decreto 814/2023 | Ley de Mercado de Valores y Ley Fintec, sin régimen propio de valores tokenizados |
| Quién lleva el registro | La ERIR, inscrita en el registro de ERIR de la CNMV | El registro de accionistas de la sociedad o el DCV |
| Sin folleto ni registro | Exenta por debajo de 12 M€ por el reglamento europeo desde el 5 de junio de 2026. La Ley 6/2023 aún dice 8 M€; tu despacho confirma el umbral | Oferta privada sin medios masivos, a calificados o a un máximo de 50 no calificados |
Cuándo encaja y cuándo no.
Encaja si
- Vas a ofrecer a inversionistas calificados o a un grupo pequeño de no calificados, sin medios masivos.
- Quieres emitir en España con ERIR y ofrecer en Chile en privado.
- Tienes inversores propios a los que invitar.
No encaja si
- Quieres anunciar tu emisión en una web abierta al público en Chile sin inscribirla.
- Quieres financiarte con préstamos habituales de muchos particulares.
- Esperas que alguien te busque los inversores. HokenFi no los busca.
Cómo se hace con HokenFi.
Cuentas qué quieres emitir y la plataforma te prepara los hitos.
- 01
Tu estructura
Un despacho con práctica en Chile confirma desde qué sociedad emites y que tu oferta es privada.
- 02
Tu documentación
El despacho prepara las leyendas y la documentación de la oferta y, si emites en España, el documento de la emisión.
- 03
Tu registro
Llevas el registro de accionistas de tu sociedad o, si emites en España, lo administra la ERIR. En la plataforma, quien lleva el registro tiene su propio acceso.
- 04
Tu emisión
Activas tu plan y preparas los tokens.
- 05
Tus inversores
Se verifican, suscriben y pagan. Quedan inscritos en el registro y tú ves la lista en tu panel.
Lo que suele preguntar quien empieza.
¿Hay ya emisiones en registros distribuidos en Chile?
Sí, en DCV Digital, la plataforma del DCV con tecnología de registros distribuidos. El Banco Central, la Tesorería y el banco BCI han emitido instrumentos digitales en ella.
¿Puedo ofrecer en Chile una emisión española?
En privado, sí, con las mismas condiciones de la CMF. La oferta pública de valores extranjeros exige inscribirlos en el Registro de Valores Extranjeros.
¿Puedo financiarme con préstamos de mis inversores?
Con cuidado. La ley prohíbe captar dinero del público de forma habitual, también en mutuo, y no fija un número de personas. Tu despacho tiene que validarlo antes.
¿Esto es asesoramiento jurídico?
No. Es un resumen para orientarte, sin valor de asesoramiento jurídico ni de inversión. HokenFi da el software y no ofrece valores ni presta servicios financieros regulados. Tu caso lo califica tu despacho.
¿Emites desde Chile? Cuéntanos tu caso.
Te contamos cómo se prepara tu emisión en la plataforma y qué tendrás que resolver con tu despacho.
