Escolher uma ERIR na Espanha é, hoje em dia, mais planejamento do que comparação: a oferta continua muito concentrada (Ursus-3 Capital foi a primeira ERIR e, em outubro de 2026, a que consta no registro da CNMV), então a decisão real é encaixar na agenda dela e preparar bem a documentação. Os critérios que realmente dependem do emissor são prazos, integração com a plataforma e qual parte do processo cada um assume.
Você tem uma emissão de security tokens sobre a mesa e falta uma peça: a ERIR. Você sabe que precisa dela, mas ninguém lhe disse com que critério escolhê-la. Você compara preços? Prazos? Integração com sua plataforma? E aqui vem o detalhe incômodo: em outubro de 2026 a oferta continua muito concentrada (o registro da CNMV inclui a Ursus-3 Capital, a primeira ERIR), então «escolher» se parece mais com «planejar para entrar na agenda dela». Este guia oferece os critérios reais para avaliar e contratar sua ERIR, hoje e quando o mercado abrir.
Para escolher uma ERIR avalie cinco coisas: autorização vigente da CNMV, estrutura de custo (inicial e recorrente), prazos de inscrição, integração técnica com sua plataforma e continuidade do registro.
A ERIR é o notário digital do seu registro: inscreve quem é titular de cada valor representado em blockchain e dá a essas anotações efeitos legais, não apenas técnicos. É uma figura regulada, não um fornecedor qualquer. Por isso o primeiro filtro não é o preço, é a autorização. Sem inscrição válida na CNMV, nenhuma outra vantagem conta (art. 8 Ley 6/2023, LMVSI, BOE-A-2023-7053; RD 814/2023, BOE-A-2023-22764).
O que significa para você: antes de olhar as tarifas, confirme que a entidade está autorizada. Depois ordene o restante dos critérios conforme seu calendário e seu stack técnico.
Os critérios para avaliar uma ERIR
Uma ERIR faz uma coisa com efeitos jurídicos: registrar. Mas ao redor dessa função há diferenças que afetam seu custo, seu prazo e sua operação. Estes são os critérios que importam.
Autorização vigente da CNMV
É o critério eliminatório. A entidade deve estar inscrita e autorizada para atuar como ERIR sob o regime do RD 814/2023. Verifique a inscrição nos registros oficiais da CNMV e peça a referência. Uma entidade que «está tramitando» a autorização não serve para você inscrever uma emissão com efeitos legais hoje (RD 814/2023, BOE-A-2023-22764).
Estrutura de custo
Há dois blocos. Um custo inicial, ligado ao cadastro e à inscrição da emissão. E um custo recorrente, pela manutenção do registro enquanto o valor está vivo. Peça o detalhamento separadamente. Uma tarifa «tudo incluído» sem detalhe impede você de comparar e dificulta orçar a vida do valor, que pode durar anos.
Prazos e agenda
O registro não é instantâneo. Tem um calendário, e esse calendário depende da carga da entidade. Pergunte o prazo desde que você entrega o documento de emissão até a inscrição efetiva. Com uma única entidade no mercado, a agenda é o gargalo real, não a papelada.
Integração técnica
O registro vive em um sistema de tecnologia de registro distribuído (TRD). Sua plataforma de emissão tem que falar com o da ERIR. Pergunte quais formatos aceita, se há API ou se o intercâmbio é manual, e quem valida a correspondência entre o que você registra on-chain e o que consta no livro dela. Uma integração manual multiplica erros e prazos.
Continuidade do registro
O registro tem que sobreviver à emissão. Pergunte o que acontece com suas anotações se a entidade cessar, como se faz uma migração e que garantias de conservação documental oferece. A continuidade jurídica do registro não é um extra: é a razão de ser da figura.
A primeira ERIR autorizada em 2026: o que implica para você
Em 2 de outubro de 2026, a entidade que consta no registro de ERIR autorizadas da CNMV é a Ursus-3 Capital, a primeira (novembro de 2024). A Bestinver Securities anunciou em maio de 2026 sua autorização como ERIR, mas ainda não figura no registro. Isso muda como você planeja: hoje você quase não escolhe entre opções; sobretudo planeja para entrar na agenda da entidade disponível.
Tem três consequências práticas. A capacidade é finita, então a data da sua inscrição depende da fila. Seu poder de negociação em preço e prazos é limitado enquanto a concorrência for escassa. E seu planejamento se antecipa: reservar vaga cedo deixa de ser prudente para se tornar necessário.
O que significa para você: trate a designação da ERIR como uma das primeiras decisões do projeto, não como um trâmite final. Contate antes de fechar o restante. O documento de emissão (art. 7 LMVSI) pode ser ajustado aos poucos, mas a vaga na agenda não se improvisa (art. 7 Ley 6/2023, LMVSI).
O que perguntar antes de assinar
Leve estas perguntas à primeira reunião. As respostas dizem mais do que qualquer folheto.
Sobre custos
Qual é o custo de cadastro e o de inscrição da emissão? Qual é a tarifa recorrente de manutenção e com que periodicidade ela é faturada? Há custo por modificações do registro (transferências, aumentos, amortizações)?
Sobre prazos
Qual é o prazo desde a entrega do documento de emissão até a inscrição? Qual é a disponibilidade de agenda neste trimestre? Do que vocês precisam de mim para começar a contar esse prazo?
Sobre integração e continuidade
Como o registro de vocês se conecta à minha plataforma de emissão? O que acontece com o registro se vocês cessarem a atividade? Como as anotações são conservadas e migradas?
Lista de verificação e classificação de critérios
Use esta tabela para pontuar cada candidato. Quando houver mais de uma entidade, ela servirá para comparar lado a lado.
| Critério | O que confirmar | Sinal |
|---|---|---|
| Autorização CNMV | Inscrição vigente e referência em registros oficiais | Viável se estiver inscrita; não viável se «em trâmite» |
| Custo inicial | Cadastro mais inscrição da emissão, detalhado | Viável se houver detalhamento; zona cinzenta se for tarifa fechada sem detalhe |
| Custo recorrente | Manutenção do registro e periodicidade | Viável se for previsível durante toda a vida do valor |
| Prazos | Tempo até a inscrição e agenda disponível | Zona cinzenta se a fila não encaixar no seu calendário |
| Integração técnica | API ou intercâmbio manual com sua plataforma | Viável com API; zona cinzenta se tudo for manual |
| Continuidade | Plano de encerramento, migração e conservação documental | Não viável se não houver resposta clara |
O que significa para você: a autorização e a continuidade são critérios eliminatórios. O custo e os prazos são negociáveis, mas só quando houver concorrência. A integração técnica é onde você pode preparar o terreno desde já.
O que fazer agora
Organize sua decisão em passos concretos:
- Revise o que esta figura faz e o que não faz em o que é uma ERIR, para chegar à reunião com o vocabulário claro.
- Situe a ERIR dentro do processo completo com como emitir um security token na Espanha e prepare seu documento de emissão.
- Se você ainda está decidindo o modelo, confira o guia de tokenização de ativos para empresas.
- Entre em contato logo com a entidade autorizada para reservar agenda e peça o detalhamento de custos e prazos por escrito.
- Consulte os termos que você não domina no glossário.
Perguntas frequentes
Quantas ERIR estão autorizadas na Espanha em 2026?
Uma no registro da CNMV em 2 de outubro de 2026: Ursus-3 Capital, a primeira entidade autorizada pela CNMV para atuar como ERIR sob o RD 814/2023. Por isso convém planejar a designação cedo.
Quanto custa contratar uma ERIR?
O custo se estrutura em dois blocos: um inicial, pelo cadastro e pela inscrição da emissão, e outro recorrente, pela manutenção do registro enquanto o valor está vivo. Peça o detalhamento separadamente para poder orçar toda a vida do valor.
Posso escolher entre várias ERIR?
Ainda muito pouco: em outubro de 2026, o registro da CNMV inclui uma entidade designada, embora a Bestinver Securities tenha anunciado em maio sua autorização. Quando houver várias inscritas, avalie autorização vigente, estrutura de custo, prazos, integração técnica e continuidade do registro, nessa ordem de prioridade.
O que preciso entregar à ERIR para inscrever minha emissão?
O documento de emissão é a peça central: identifica o valor e suas características (art. 7 LMVSI). A partir da sua entrega, começa a contar o prazo de inscrição, então deixe-o afinado antes de reservar agenda.
Quando devo escolher a ERIR dentro do projeto?
Cedo. Com uma única entidade disponível, a agenda é o gargalo. Trate a designação como uma das primeiras decisões, não como o último trâmite antes de emitir.
O que acontece com meu registro se a ERIR cessar sua atividade?
Deve existir um plano de continuidade: migração das anotações e conservação documental. É um critério eliminatório. Se a entidade não lhe der uma resposta clara, não assine.
Aviso
Conteúdo informativo. Não constitui assessoria jurídica, fiscal nem de investimento. HokenFi é fornecedora de software e infraestrutura; não presta serviços regulados. Verifique a versão vigente das normas citadas no BOE e no EUR-Lex.
Normas citadas
- Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión (LMVSI), arts. 7 e 8 (BOE-A-2023-7053).
- Real Decreto 814/2023, de 8 de noviembre, por el que se desarrolla la Ley 6/2023, en lo relativo a registros y régimen de la ERIR (BOE-A-2023-22764).
A lista de entidades inscritas, verificada contra a CNMV e com data de revisão, está no registro de ERIRs na Espanha.
