Emita valores tokenizados desde a Colômbia.
Colômbia não tem uma norma própria para valores tokenizados. O token segue as regras gerais de valores, e a Superintendência Financeira testou uma emissão em blockchain em seu ambiente de testes. Com a HokenFi, você prepara a emissão e coordena seu escritório de advocacia e seus investidores a partir de uma única conta.
O que diz a norma colombiana.
Para a Lei 964 de 2005, é valor todo direito negociável que faça parte de uma emissão e sirva para captar recursos do público, sem mencionar seu suporte. O Decreto 2555 de 2010, que reúne a regulação do mercado de valores, não menciona tokens nem registros distribuídos.
Em um piloto que a Superintendência Financeira encerrou em agosto de 2022, o Davivienda emitiu um título de 110 milhões de pesos, que o BID Invest comprou, usando apenas uma blockchain para registrá-lo, emiti-lo, custodiá-lo, registrar seus pagamentos e cancelá-lo. Foi feito dentro da Arenera, o ambiente de testes da Superintendência Financeira. Até outubro de 2026, não há uma norma nova.
ColômbiaLivro de registro de ações da sociedade
EspanhaERIR
- ColômbiaLivro de registro de ações da sociedade
- EspanhaERIR
Quem mantém o registro.
Não há uma figura como a ERIR espanhola. Conforme o caso, o registro é mantido pela sociedade em seu livro de registro de ações ou por um depósito centralizado de valores autorizado pela Superintendência Financeira. No financiamento colaborativo, a plataforma mantém também um registro informativo de transferências.
Uma venda de ações só vale perante a sociedade e terceiros quando é inscrita no livro de registro. O token reflete isso, mas transferi-lo sem essa inscrição não tem efeito perante a sociedade nem perante terceiros.
EmissorSua sociedade
Livro de registro de açõesDa sociedade, ou um depósito centralizado
Investidor
Investidor
Investidor
EmissorSua sociedade
Livro de registro de açõesDa sociedade, ou um depósito centralizado
Investidores
Na Espanha, a ERIR
Três formas de fazer isso.
Na Colômbia, com oferta privada ou financiamento colaborativo
Menos de cem pessoasDeterminadas
Oferta privada para menos de cem pessoas determinadas, sem buscá-las entre o público. Ou através de uma plataforma de financiamento colaborativo autorizada, com seus limites.
Desde a Colômbia, na Espanha com ERIR
InvestidoresCada um com seu token
Uma sociedade anônima espanhola emite com ERIR. Para oferecê-la na Colômbia, em privado para menos de cem pessoas determinadas. A oferta pública de valores estrangeiros precisa de autorização da Superintendência Financeira. Seu escritório de advocacia revisa ainda o regime cambial do investidor colombiano e como a oferta pode ser divulgada.
Por contrato
EmprestadoresMais de 20 pode ser captação massiva
Um mútuo comercial com cada investidor. Com mais de 20 prestamistas ou 50 empréstimos, se o recebido supera a metade do seu patrimônio líquido ou é oferecido a pessoas não determinadas, é captação massiva e habitual conforme a norma administrativa. Captar assim sem autorização é crime, e seu escritório de advocacia precisa validar isso antes.
A oferta privada e o financiamento colaborativo.
Uma oferta é pública se for dirigida a pessoas não determinadas ou a cem ou mais pessoas determinadas. Se os destinatários saem de uma sondagem prévia entre o público ou entre cem ou mais pessoas determinadas, a oferta passa a ser pública. A norma não distingue entre emissores colombianos e estrangeiros.
O financiamento colaborativo é feito apenas através de plataformas autorizadas pela Superintendência Financeira e não conta como oferta pública de valores. A plataforma autorizada é a que coloca seu projeto em contato com os aportantes, e a HokenFi não é uma delas. Tem um teto por receptor em unidades de valor tributário (UVT), um limite por aportante não qualificado de 20% de sua renda anual ou de seu patrimônio, o maior dos dois, e um prazo de captação de até seis meses. As pessoas físicas só podem se financiar assim com dívida.
As ações de uma sociedade por ações simplificada (SAS) não podem ser inscritas no Registro Nacional de Valores e Emissores nem negociadas em bolsa.
Espanha e Colômbia, frente a frente.
| Espanha | Colômbia | |
|---|---|---|
| Norma | Ley 6/2023, artigos 6 a 8, e Real Decreto 814/2023 | Lei 964 de 2005 e Decreto 2555 de 2010, sem regime próprio para valores tokenizados |
| Quem mantém o registro | A ERIR, inscrita no registro de ERIR da CNMV | O livro de registro de ações da sociedade ou um depósito centralizado de valores |
| Sem folheto nem registro | Isenta abaixo de 12 M€ pelo regulamento europeu desde 5 de junho de 2026. A Ley 6/2023 ainda diz 8 M€; seu escritório confirma o limiar | Oferta privada para menos de cem pessoas determinadas |
Quando encaixa e quando não.
Encaixa se
- Você vai oferecer para menos de cem pessoas determinadas que já conhece.
- Você quer emitir na Espanha com a ERIR e ofertar na Colômbia de forma privada.
- Você tem investidores próprios para convidar.
Não encaixa se
- Você quer ofertar ao público em geral sem autorização da Superintendência Financeira.
- Você quer se financiar com empréstimos de muitos particulares sem estar autorizado.
- Você espera que alguém busque os investidores para você. A HokenFi não os busca.
Como se faz com a HokenFi.
Você conta o que quer emitir e a HokenFi prepara os marcos.
- 01
Sua estrutura
Um escritório de advocacia com atuação na Colômbia confirma de qual sociedade você emite e que sua oferta é privada.
- 02
Sua documentação
O escritório prepara a documentação da oferta e, se você emitir na Espanha, o documento da emissão.
- 03
Seu registro
Você mantém o livro de registro de ações da sua sociedade ou, se emitir na Espanha, a ERIR o administra. Na HokenFi, quem mantém o registro tem seu próprio acesso.
- 04
Sua emissão
Você ativa seu plano e prepara os tokens.
- 05
Seus investidores
São verificados, subscritos e pagos. Ficam inscritos no registro e você vê a lista no seu painel.
O que costuma perguntar quem está começando.
Já se emitiu um valor mobiliário em blockchain na Colômbia?
Sim, como piloto. Em um piloto que a Superintendência Financeira encerrou em agosto de 2022, Davivienda emitiu um título de 110 milhões de pesos dentro da Arenera, e o BID Invest o comprou.
Posso ofertar na Colômbia uma emissão espanhola?
Em caráter privado, sim, para menos de cem pessoas determinadas e sem procurá-las entre o público. A oferta pública de valores mobiliários de entidades estrangeiras precisa de autorização da Superintendência Financeira. Seu escritório de advocacia analisa também o regime cambial do investidor colombiano e como a oferta pode ser divulgada.
Quando um empréstimo dos meus investidores é captação massiva?
Segundo a norma administrativa: mais de 20 credores ou 50 obrigações e, além disso, que o valor recebido supere a metade do seu patrimônio líquido ou que tenha sido oferecido a pessoas indeterminadas. Captar assim sem autorização é crime, e seu escritório de advocacia tem que validar isso antes.
Isso é assessoria jurídica?
Não. É um resumo para orientar você, sem valor de assessoria jurídica nem de investimento. A HokenFi fornece o software e não oferece valores mobiliários nem presta serviços financeiros regulados. Seu escritório de advocacia qualifica o seu caso.
Você emite da Colômbia? Conte-nos seu caso.
Contamos a você como sua emissão é preparada na plataforma e o que você terá que resolver com seu escritório de advocacia.
