Una OPV (oferta pública de venta) es la operación por la que los accionistas venden al público acciones que ya existen: el dinero va a los vendedores, no a la empresa. Si se ofrecen acciones nuevas, es una OPS; si alguien ofrece comprar las acciones de una cotizada, una OPA. En Latinoamérica se habla más de OPI o IPO.
OPV, OPS, OPA y OPI: cuatro siglas, cuatro operaciones
| Sigla | Nombre | Quién vende y quién compra | A dónde va el dinero |
|---|---|---|---|
| OPV | Oferta pública de venta | Accionistas existentes venden al público | A los accionistas vendedores |
| OPS | Oferta pública de suscripción | La sociedad emite acciones nuevas | A la caja de la sociedad |
| OPA | Oferta pública de adquisición | Un comprador ofrece adquirir acciones de una cotizada a todos sus accionistas | A los accionistas que aceptan |
| OPI o IPO | Oferta pública inicial (initial public offering) | Primera salida a bolsa; puede combinar venta y suscripción | A los vendedores, a la sociedad o a ambos |
En España se usa “OPV” como sinónimo coloquial de salida a bolsa, aunque la operación incluya acciones nuevas. Conviene precisar, porque el destino del dinero cambia la estructura y el mensaje al inversor.
OPV y OPS: la diferencia que importa al emisor
En una OPV el dinero va al accionista que vende. Sirve para dar salida a fundadores, a fondos o al Estado en las privatizaciones. En una OPS la empresa emite acciones nuevas y el dinero entra en caja para financiar el plan de negocio. Las salidas a bolsa combinan a menudo los dos tramos.
Para el emisor, la pregunta correcta no es OPV u OPS, sino cuánto capital nuevo necesita la empresa y cuánta salida piden los socios. Esa proporción define la oferta. El proceso sigue etapas reconocibles: preparación societaria y contable, folleto, prospección de la demanda con inversores institucionales, fijación del precio y admisión a negociación. El calendario se mide en meses, con ventanas de mercado que pueden cerrarse por el camino.
OPV frente a OPA
Son operaciones de sentido contrario. En la OPV, quien tiene acciones las ofrece al mercado. En la OPA, alguien ofrece al mercado comprar las acciones de una sociedad cotizada, normalmente para tomar su control o para excluirla de bolsa.
En España, la OPA es obligatoria para quien alcanza el control de una sociedad cotizada: debe ofrecer comprar la totalidad de las acciones a un precio equitativo (arts. 108 y 110 de la Ley 6/2023). Hay control al llegar al 30 % de los derechos de voto, o con una participación menor si se designa a más de la mitad del consejo (art. 111). El régimen se desarrolla en el Real Decreto 1066/2007.
¿Qué pasa con las acciones de quien no acepta? Puede quedárselas. Pero si, tras una OPA por la totalidad, el comprador reúne al menos el 90 % del capital con voto y la oferta ha sido aceptada por titulares de al menos el 90 % de los derechos de voto a los que se dirigía, puede exigir al resto que le venda a precio equitativo, y los minoritarios pueden exigirle que les compre (art. 116, compraventas forzosas). Para una empresa que no cotiza, el régimen de OPA no aplica; empieza a importar el día que se admiten sus acciones a negociación.
OPI, IPO y salida a bolsa en Latinoamérica
En México, Colombia, Chile o Argentina la salida a bolsa se suele llamar oferta pública inicial (OPI) o, directamente, IPO. Las siglas OPV y OPS son sobre todo españolas. La mecánica coincide: un tramo primario de acciones nuevas, equivalente a una OPS, y a menudo un tramo secundario de acciones de los socios, equivalente a una OPV, con un prospecto revisado o registrado por el supervisor local (CNBV en México, Superintendencia Financiera en Colombia, CMF en Chile, CNV en Argentina).
El folleto: cuándo hace falta
En España, los valores solo pueden ofrecerse al público o admitirse a un mercado regulado tras publicar un folleto conforme al Reglamento (UE) 2017/1129 (art. 35 de la Ley 6/2023), aprobado por la CNMV. Hay exenciones por tipo de inversor, por número de destinatarios y por importe:
- Ofertas dirigidas solo a inversores cualificados, sea cual sea el importe.
- Ofertas dirigidas a menos de 150 personas por Estado miembro, sin contar a los inversores cualificados.
- Desde el 5 de junio de 2026, ofertas de hasta 12 M€ en 12 meses, con opción de cada Estado de fijar el umbral en 5 M€ (Reglamento (UE) 2024/2809, del Listing Act). La adaptación de la ley española está pendiente según la CNMV.
El folleto aprobado en un Estado miembro puede pasaportarse al resto de la UE (arts. 24 y 25 del Reglamento 2017/1129). El detalle práctico está en qué es el folleto CNMV y en la ficha del Listing Act.
Ejemplos recientes en España
Tres salidas a bolsa recientes constan en el registro de folletos de la CNMV como ofertas combinadas, con tramo de suscripción y tramo de venta, y con admisión en las bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia:
| Sociedad | Registro del folleto en la CNMV | Tipo de oferta |
|---|---|---|
| Puig Brands, S.A. | 18 de abril de 2024 | Combinada, acciones ordinarias |
| HBX Group International plc | 30 de enero de 2025 | Combinada, acciones ordinarias |
| Cirsa Enterprises, S.A. | 1 de julio de 2025 | Combinada, acciones ordinarias |
Según esa clasificación, ninguna fue una OPV pura: las tres combinaron acciones nuevas y acciones de accionistas existentes.
OPV frente a STO
Una STO (security token offering) es una emisión de valores representados mediante tecnología de registros distribuidos, cuyo registro lleva una ERIR, la entidad responsable de la inscripción y registro (art. 8 de la Ley 6/2023 y Real Decreto 814/2023). La forma de representación no cambia las reglas de la oferta: si es pública y no encaja en una exención, el folleto se aplica igual.
| Criterio | OPV / OPS clásica | STO |
|---|---|---|
| Qué se ofrece | Acciones existentes (OPV) o nuevas (OPS), anotadas en cuenta | Valores representados en un registro basado en DLT |
| Dónde se negocia | Bolsa o SMN, con negociación organizada | Sin cotización por defecto; un secundario organizado exige una infraestructura del régimen piloto DLT (Reglamento (UE) 2022/858) |
| Folleto | Necesario en casi todos los casos | Mismas reglas y mismas exenciones |
| Inversor | Público general: institucional y minorista | Normalmente profesional o red del emisor, según la oferta |
La comparación completa, con costes y plazos, está en IPO frente a STO.
Criterio de decisión
Una OPV u OPS tiene sentido con un tamaño capaz de absorber los costes de la operación y de la vida como cotizada. Una STO encaja en captaciones acotadas con inversores identificados. Entre ambas hay escalones intermedios, como BME Scaleup o BME Growth. Elige por importe, por inversor objetivo y por las obligaciones que tu estructura pueda sostener: una oferta pública depende de ventanas de mercado; una emisión dirigida, sobre todo de tu documentación y de tus inversores.
¿Tu operación apunta a una oferta pública o a una emisión más acotada? Haz el diagnóstico de emisión (2 min) o solicita una propuesta.
Este contenido es divulgativo y formativo. No constituye asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión. Verifica la versión vigente de cada norma en el BOE y en EUR-Lex.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es una OPV?
Una oferta pública de venta: uno o varios accionistas venden al público acciones que ya existen. El dinero va al vendedor, no a la empresa. Suele exigir un folleto aprobado por la CNMV y se usa en salidas a bolsa, desinversiones de fondos y privatizaciones. En Latinoamérica, la salida a bolsa se llama más a menudo oferta pública inicial (OPI) o IPO.
¿Qué diferencia hay entre OPV y OPS?
En la OPV se venden acciones existentes y el importe lo cobran los accionistas vendedores. En la OPS la empresa emite acciones nuevas y el importe entra en su caja como financiación. Muchas salidas a bolsa combinan un tramo de venta y otro de suscripción en la misma operación, como las de Puig, HBX Group y Cirsa registradas en la CNMV.
¿Qué diferencia hay entre una OPV y una OPA?
Son operaciones de sentido contrario. En la OPV, los accionistas ofrecen sus acciones al mercado. En la OPA, un comprador ofrece adquirir las acciones de una sociedad cotizada a todos sus accionistas, normalmente para tomar el control o excluirla de bolsa. La OPV la usa quien quiere vender o salir a bolsa; la OPA, quien quiere comprar.
¿Cuándo es obligatorio lanzar una OPA?
En España, quien alcanza el control de una sociedad cotizada debe formular una OPA por la totalidad de sus acciones a un precio equitativo, según el artículo 108 de la Ley 6/2023. Hay control al llegar al 30 % de los derechos de voto, o con menos si se designa a más de la mitad del consejo (artículo 111). El desarrollo está en el Real Decreto 1066/2007.
¿Una STO necesita folleto como una OPV?
Las reglas son las mismas: si la oferta es pública y no encaja en una exención, exige folleto, con independencia de que los valores estén tokenizados. Desde el 5 de junio de 2026, el Reglamento europeo de folletos exime las ofertas de hasta 12 millones de euros en 12 meses, con opción estatal de 5 millones y adaptación española pendiente. Muchas STO se dirigen a inversores profesionales.
