Estás preparando una emisión de security tokens y, en cuanto te sientas con un abogado o con tu plataforma, aparece una sigla que no estaba en el plan: ERIR. Y resulta que sin ella la emisión no es válida. Este artículo te explica qué es una ERIR, por qué es obligatoria, qué hace exactamente y cómo encaja en tu proyecto. Es para emisores, directores financieros y equipos jurídicos que necesitan entender la pieza antes de contratarla.
Qué es una ERIR
Una ERIR (Entidad Responsable de la Inscripción y del Registro) es la entidad que lleva el registro de quién es titular de cada valor negociable representado en blockchain, con plenos efectos legales. Es, en la práctica, el notario digital del sistema: responde de la integridad e inmutabilidad de las anotaciones y de que el registro on-chain tenga validez jurídica, no solo técnica.
La figura está prevista en el artículo 8 de la Ley 6/2023 (LMVSI) y desarrollada en el Real Decreto 814/2023, que regula el registro de valores negociables representados mediante tecnología de registro distribuido (TRD). Cuando emites acciones, bonos o participaciones de fondo sobre tecnología de registro distribuido (TRD), la ley exige designar una ERIR para que esa representación tenga la condición de valor negociable.
Por qué es obligatoria
La clave está en una distinción que repetimos en todas nuestras guías: la transmisibilidad técnica no es lo mismo que la transmisibilidad jurídica. Que un token se pueda mover de una wallet a otra no significa, por sí solo, que el derecho que representa se haya transmitido con validez legal.
La ERIR es la pieza que cierra ese hueco. Sin ERIR designada, lo que tienes es una página web con un smart contract, no un valor negociable. Con ERIR, el registro on-chain pasa a tener los efectos que antes solo daba un registro contable tradicional. Por eso no es opcional: es uno de los cuatro entregables jurídicos de cualquier emisión, junto con el documento de emisión, el régimen de oferta y la calificación correcta del token.
Qué hace exactamente una ERIR
- Inscribe la emisión: deja constancia oficial de qué se ha emitido y bajo qué condiciones.
- Lleva el registro de titularidades: quién tiene cada token en cada momento, con efectos legales.
- Garantiza la integridad e inmutabilidad de las anotaciones del registro distribuido.
- Da continuidad al registro: responde de que la información esté disponible y sea fiable a lo largo de la vida del valor.
Qué significa para ti: la ERIR no asesora, no comercializa y no custodia tu dinero. Hace una cosa, y la hace con efectos jurídicos: registrar.
Lo que una ERIR no es
Es fácil confundir la ERIR con otras figuras del ecosistema. No lo son:
| Figura | Qué hace | ¿Es lo mismo que una ERIR? |
|---|---|---|
| ERIR | Inscribe y registra valores negociables en TRD | — |
| CASP | Presta servicios sobre criptoactivos bajo MiCA (custodia, intercambio…) | No: la ERIR no opera bajo MiCA ni presta esos servicios |
| ESI / EAF | Asesora al emisor y valida el cumplimiento MiFID II | No: la ERIR no asesora |
| Proveedor de software | Aporta la plataforma técnica (smart contracts, wallets) | No: el software no sustituye el registro con efectos legales |
Una emisión limpia combina varios de estos roles sin solaparlos: la ESI o EAF asesora, la ERIR registra y el proveedor de software se integra con ambos. Cada uno en su capa.
La primera ERIR autorizada en España
A fecha de 2026, la primera ERIR autorizada por la CNMV bajo el RD 814/2023 es Ursus-3 Capital. Es un cuello de botella estructural del mercado español: mientras no aparezca una segunda entidad autorizada, todas las emisiones de security tokens que necesiten registro en TRD pasan por ahí. Conviene tenerlo en cuenta en el calendario del proyecto, porque el plazo del expediente de la ERIR (no el desarrollo del smart contract) suele ser la parte lenta.
Verifica siempre el listado vigente en el registro oficial de la CNMV antes de tomar decisiones, porque la situación puede cambiar.
Cuándo designar la ERIR en tu proyecto
Antes de tocar código. El error más común es construir primero la parte técnica y dejar la ERIR para el final. El orden correcto es el inverso:
- Calificas el token (¿es un valor negociable?).
- Defines el vehículo emisor (SA o SPV; nunca una SL para acciones).
- Redactas el documento de emisión y, en paralelo, eliges y contratas la ERIR.
- Solo entonces desarrollas el smart contract, que debe encajar con lo que la ERIR va a registrar.
El documento de emisión y el contrato con la ERIR se trabajan juntos porque tienen que ser coherentes: el registro refleja lo que dice el documento.
Qué hacer ahora
- Si todavía no tienes claro si tu token es un valor negociable, empieza por security token vs utility token.
- Si ya sabes que es un security token, el procedimiento completo está en cómo emitir un security token en España.
- Para los fundamentos generales, la guía pilar es qué es la tokenización de activos.
- Si te pierdes con la terminología, tienes el glosario de tokenización.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa ERIR?
Entidad Responsable de la Inscripción y del Registro de valores negociables representados mediante tecnología de registro distribuido. Es la figura que registra, con efectos legales, los security tokens emitidos sobre blockchain (art. 8 LMVSI; RD 814/2023).
¿Por qué necesito una ERIR para emitir un security token?
Porque sin ERIR designada la representación en blockchain no tiene la condición de valor negociable: el movimiento on-chain no transmite por sí solo el derecho con validez jurídica. La ERIR es la que da efectos legales al registro.
¿La ERIR es lo mismo que un CASP?
No. Un CASP presta servicios sobre criptoactivos bajo MiCA (custodia, intercambio, ejecución de órdenes). La ERIR no opera bajo MiCA: registra valores negociables bajo el marco de la LMVSI. Son figuras y marcos distintos.
¿Cuántas ERIR autorizadas hay en España?
A fecha de 2026, solo una autorizada por la CNMV: Ursus-3 Capital. Conviene verificar el listado vigente en el registro oficial de la CNMV, porque puede cambiar.
¿Cuándo debo contratar la ERIR?
Antes del desarrollo técnico. La ERIR y el documento de emisión se trabajan en paralelo, y el smart contract se construye después, encajando con lo que la ERIR va a registrar. El plazo del expediente de la ERIR suele ser la parte lenta del proyecto.
Aviso
Contenido divulgativo. No constituye asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión. HokenFi es proveedor de software e infraestructura; no presta servicios regulados ni es ERIR. Verifica la versión vigente de las normas citadas en BOE y EUR-Lex, y el listado de ERIR en el registro oficial de la CNMV.
Normas citadas
- Ley 6/2023 de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión (LMVSI) — BOE-A-2023-7053 (art. 8).
- Real Decreto 815/2023 — BOE-A-2023-22765 (registros oficiales de la CNMV, cooperación y supervisión de ESIs).
- Real Decreto 814/2023 — BOE-A-2023-22764 (instrumentos financieros, admisión a negociación, registro de valores y régimen de la ERIR).
- Reglamento (UE) 2023/1114 (MiCA) — CELEX 32023R1114 (art. 2.4, exclusión de instrumentos financieros).
