--- title: Emitir con ERIR o sin ERIR url: "https://hokenfi.com/con-erir-o-sin-erir/" site: HokenFi published: "2026-10-05T21:32:52+00:00" modified: "2026-10-05T21:32:58+00:00" language: es-ES author: "Jesús Sánchez Fernández" description: "Con ERIR, el token es el valor. Sin ella, suele ser el reflejo de otro registro o el soporte de un contrato. Las vías en España y en otros países." section: "Inicio > Emitir con ERIR o sin ERIR" --- # Emitir con ERIR o sin ERIR Emitir en España # Con ERIR, el token es *el valor.* Sin ERIR, el token puede ser el reflejo de un registro que lleva otro o el soporte de un contrato. Elegir la vía decide qué tiene en la mano tu inversor. [Solicita una propuesta](/contacto/)[Ver cómo funciona](/como-funciona/) ## Qué cambia con *la ERIR.* Con ERIR, el valor está representado en el registro distribuido y la transferencia registrada en él transmite el valor. La ERIR administra la inscripción y el registro de toda la emisión, que se inscribe en el registro de ERIR de la CNMV. Funciona igual para acciones de una sociedad anónima y para obligaciones, también de una S.L. Sin ERIR, y fuera del régimen piloto europeo, el registro que cuenta ante la ley es otro: una cuenta en una entidad, el libro registro de socios o el propio contrato. Mover el token sin tocar ese registro no cambia quién es el titular. **Emisor**Tu sociedad **ERIR**Administra el registro de la emisión **Inversor** **Inversor** **Inversor** **Emisor**Tu sociedad **ERIR**Administra el registro de la emisión **Inversores** ## Las vías *en España.* ### Con ERIR **Tu sociedad** **ERIR**Administra el registro **Inversores**El token es el valor ### Gemelo digital **Tu sociedad** **Entidad encargada**Anotaciones en cuenta **Titulares**Mover el token no cambia al titular ### Préstamo participativo **Tu sociedad** **Préstamo participativo**Uno con cada prestamista **Prestamistas**Con inversores que ya conoces | Vía | Qué es el token y quién lleva el registro que cuenta | | --- | --- | | Con ERIR | El token es el valor. La ERIR administra el registro distribuido de la emisión | | Anotaciones en cuenta y gemelo digital | El valor está anotado en una entidad encargada del registro contable o en un depositario central. El token es una réplica y moverlo sin el asiento contable no cambia al titular | | Participaciones de una S.L. | No son valores. Ante la sociedad, cuenta como socio quien figura en el libro registro de socios, y la transmisión necesita documento público. El token, como mucho, lo refleja | | Préstamo participativo | Es un contrato entre tu sociedad y cada prestamista, y el token es su soporte. El interés varía con la actividad de tu sociedad. El préstamo cobra después de los acreedores comunes y cuenta como patrimonio neto solo a efectos de reducción de capital y liquidación. Captar fondos reembolsables del público está reservado a las entidades de crédito, y la ley no fija dónde empieza el público. Se plantea con inversores que ya conoces, sin ofrecerlo al público en general | | Financiación participativa | Préstamos, valores o participaciones de S.L. a través de una plataforma autorizada, hasta 5 M€ en doce meses. El registro que cuenta depende del instrumento | | Régimen piloto DLT de la UE | El token es el instrumento, en una infraestructura autorizada. A enero de 2026, ESMA lista una en España, la de Securitize Europe, con permiso desde noviembre de 2025 | ## Y en *otros países.* Cada país decide quién lleva el registro y si se puede emitir sin esa figura. | País | Quién lleva el registro, y la vía sin esa figura | | --- | --- | | [Alemania](/tokenizacion-alemania/) | Un registrador de criptovalores con licencia de BaFin. Sin él, el registro central o un valor tokenizado fuera de la ley de valores electrónicos | | [Francia](/tokenizacion-francia/) | No hay figura autorizada. Inscribe el propio emisor o su mandatario, y el registro tiene que cumplir requisitos de integridad y continuidad | | [Italia](/tokenizacion-italia/) | Un responsable del registro de la lista de la CONSOB. Sin él, solo el régimen piloto o el depositario central | | [Luxemburgo](/tokenizacion-luxemburgo/) | Un agente de control o un llevador central de cuentas. Sin ellos, el depositario central o la tokenización en custodia | | [Portugal](/tokenizacion-portugal/) | Un intermediario registrador inscrito en la CMVM o, para valores nominativos, el propio emisor | | [Estados Unidos](/tokenizacion-estados-unidos/) | El emisor o un transfer agent, registrado ante la SEC cuando la clase de valores está registrada. El formato no cambia que sea un valor | | [México](/tokenizacion-mexico/) | Una institución para el depósito de valores, como Indeval, si los valores están inscritos. Si no, el registro de acciones de la sociedad, y el token lo refleja | | [Colombia](/tokenizacion-colombia/) | El libro de registro de acciones, un depósito centralizado o la plataforma de financiación colaborativa | | [Argentina](/tokenizacion-argentina/) | Caja de Valores y proveedores registrados en la CNV, con un régimen de tokenización en prueba hasta 2027 | | [Chile](/tokenizacion-chile/) | El registro de accionistas de la sociedad o el DCV. La CMF estudia cómo encajar los registros distribuidos | | [Ecuador](/tokenizacion-ecuador/) | La propia compañía, con certificados tokenizados y el libro de acciones en cadena de bloques. Para oferta pública, el depósito centralizado | ## Cuál te encaja - Si quieres que tu inversor tenga el valor en el token, la vía es la ERIR. - Si tu sociedad es una S.L. y no vas a transformarla, puede emitir obligaciones con ERIR, hasta el doble de sus recursos propios salvo que la emisión vaya garantizada, o firmar un préstamo participativo con cada inversor. - Si tus valores ya están anotados en cuenta, un gemelo digital no cambia quién es el titular. Según la CNMV, el paso de anotaciones en cuenta a registro distribuido está pendiente de desarrollo reglamentario. ## Cómo encaja HokenFi HokenFi trabaja con dos vías. La emisión con ERIR, con Ursus-3 Capital [ya conectada](/erir-conectada/), y el [préstamo participativo](/prestamo-participativo/), con cada contrato firmado y anotado en la plataforma. En los dos casos coordinas a tu despacho y a tus inversores desde una sola cuenta. Los inversores los traes tú: HokenFi no busca prestamistas ni publica tu proyecto. Preguntas ## Lo que suele preguntar *quien empieza.* ### ¿Un gemelo digital es un valor tokenizado? No. Una emisión tiene una sola forma de representación. Si el valor sigue anotado en una entidad, la ley lo transmite por transferencia contable y presume titular a quien figura en los asientos. Mover el token sin ese asiento no cambia al titular. ### ¿Una S.L. puede tokenizar sus participaciones? No como valores, porque las participaciones de una S.L. no lo son. Puede transformarse en sociedad anónima, emitir obligaciones con ERIR o firmar préstamos participativos. ### ¿La inscripción en la CNMV valida la emisión? No. La CNMV advierte de que la inscripción no implica que haya validado las condiciones de la emisión ni la información del emisor. ### ¿Puedo ser mi propia ERIR? Solo si tu sociedad está autorizada para custodiar y administrar instrumentos financieros por cuenta de clientes. ### ¿Esto es asesoramiento jurídico? No. Es un resumen para orientarte, sin valor de asesoramiento jurídico ni de inversión. HokenFi da el software y no ofrece valores ni presta servicios financieros regulados. Tu caso lo califica tu despacho. Empezar ## ¿No sabes qué vía te encaja? *Cuéntanos tu caso.* Te contamos cómo se prepara tu emisión en la plataforma y qué tendrás que resolver con tu despacho. [Solicita una propuesta](/contacto/)[Crear cuenta](https://admin.hokenfi.com/login) ![](https://hokenfi.com/wp-content/uploads/2026/10/personas-firma-1024x683.jpg)